玉晶光受惠標案入帳5月營收衝；後勢仍看鏡頭

MoneyDJ新聞 2014-06-11 10:53:40 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭大廠玉晶光（3406）今年5月營收衝上8.49億元、月增達43.45%、年增12.17%，主要係受惠於中國大陸路燈照明標案收入認列。但因標案收入起伏大，短期後勢業績能否續強仍看主力客戶如蘋果新機鏡頭拉貨動能，以及玉晶光本身高階鏡頭良率與供貨狀況而定。

目前玉晶光主要產品業務為照相光學鏡頭，去年營收佔比估達9成。主要應用市場包括智慧型手機（iPhone）、平板電腦（iPad）等等，最大客戶為蘋果Apple。為了強化光學鏡頭產品客戶結構分散訂單風險，玉晶光近來積極拓展新客戶，外傳玉晶光在中國品牌市場有所斬獲。但估計蘋果訂單佔整體鏡頭事業比重仍達8-9成，包含中國業者等新客戶佔比估約1-2成。

其他各項產品業務包括照明及LED封裝等等目前佔玉晶光營收比重則估在1成以內。其中，照明產品目前以中國市場為主，另布局東南亞及非洲等地區。早期從LED手電筒切入，近來照明產品範圍已擴及LED路燈、平板燈、多元應用燈具等等。去年玉晶光LED路燈產品出貨量約達3-4萬盞，今年估可倍增。

受惠於蘋果iPhone及iPad鏡頭訂單，玉晶光過去幾年曾經繳出不錯獲利成績，2010年、2011年、2012年每股盈餘分別達5.99元、10.92元、9.04元。2013年因公司本身在iPhone 5高規800萬畫素鏡頭良率拉升緩慢導致出貨情況受挫，造成營收下滑、轉盈為虧，每股虧損來到3.74元。2014年第一季因高階產品良率還是太差，又提列新廠開辦費用，造成首季營收19.66億元、毛利率0.49%、單季每股續虧3.5元。

隨著5月營收受惠於路燈標案入帳而飆高，推估玉晶光今年第二季營收可能接近21億元水準，季增估近1成，但仍年減1成內。惟因標案收入起伏較大，並且玉晶光在高規鏡頭產品良率仍待提升，第二季損益狀況暫以保守看待。下半年營運能否轉強？高階鏡頭生產良率狀況仍為關鍵。

外傳蘋果iPhone 6可能在今年9-10月推出，依此推估光學鏡頭拉貨最快可能從6月下旬到7月上旬啟動，而新一代機種主力鏡頭供應商可能仍是大立光（3008）及玉晶光。若玉晶光高規畫素鏡頭良率順利改善，蘋果新機拉貨應有助於推升玉晶光第三季營收重返30億元水準。