嘉澤上半年PC偏淡；伺服器應用/高速傳輸仍亮
MoneyDJ新聞 2015-03-26 10:20:47 記者 蕭燕翔 報導 英特爾新款CPU上市時間延後，PC業上半年展望保守，連接器廠商嘉澤(3533)上半年PC相關營收展望偏向保守，不過伺服器與高速傳輸雲端業務則陸續有亮點，除伺服器DDR 4轉換將逐季加溫外，子公司嘉基QSFP與Server-Link訂單也將於3月與6月交貨，全年營收將是先平後跳，下半年營運將明顯優於上半年。
受到英特爾展望保守與去年第四季毛利率走降影響，嘉澤本波堪稱是連接器最弱族群之一，今年至今股價已轉至負報酬。而該公司去年第四季毛利率明顯較前季走降，主因有三，其一為季初是以既有料號庫存出貨為主，產能利用率偏低；其二是因因國際銅價等原料走跌，提列庫存跌價損失；其三則是因應年底打消部分過期存貨。光是三項因素影響單季毛利率就約2個百分點。
所幸在業外匯兌挹注下，嘉澤去年全年每股稅後盈餘仍繳出11.53元水準，董事會也通過每股將配發5.5元現金股利，對照目前股價，殖息率有4%水準。
展望今年，英特爾的展望保守，PC供應鏈推測，主要與新款CPU上市時間由第二季延後至第三季有關，造成上半年DT與NB恐都有觀望潮。嘉澤來自PC的營收占比也有七成以上水準，上半年展望偏向保守，營運要較去年明顯成長不易，但陸續耕耘的新產品與新領域，卻有不錯斬獲。
首先，在伺服器相關應用方面，嘉澤能供貨連接器包括DDR與CPU Socket，其中第二季會先見到的是DDR 4的轉換加溫；據估計，截至二月底伺服器DDR4的滲透率還與去年底持平在二成上下，但第二季起已有加溫態勢。至於CPU Socket，目前嘉澤交貨以白牌伺服器廠商為主，隨Intel新款認證最快第二季到位，下半年品牌伺服器廠的訂單有望加入。
另外，卡位雲端世代的高速傳輸，是嘉澤集團下個五年的成長重點。其一在Type C部分，該公司已被業界證實是首批導入客戶Host端設備的廠商，第二季起將有台灣DT/NB客戶開始出貨。市場預期，隨下半年Intel新平台與晶片組全面支援Type c，滲透速度更快。
更大的期待則來自子公司嘉基。該公司目前除是Thunderbolt的少數供應商外，現階段定位在全方位高速傳輸解決方案提供者。其中在40G QSFP(四通道小型可插拔裝置)訂單，嘉基負責部分製程，3月開始出貨。另外，Server-Link具價格競爭力的新方案完成認證後，力拼6月出貨。據了解，嘉基也與部分國際大廠洽商其他代工訂單，盼今年有所結果。
法人預期，嘉澤上半年營收偏淡，但伺服器營收占比有機會較去年第四季拉高，下半年起隨伺服器與雲端傳輸相關營收轉強，營收年增動能將轉強，全年營收仍可望較去年個位數增長，每股稅後盈餘高於去年11.53元。
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