MoneyDJ新聞 2015-01-07 10:36:20 記者 陳祈儒 報導
長華電材（8070）因旗下華德光電（6429）受到勝華（2347）倒帳拖累，法人預估長華去年全年EPS約4.65~4.7元，較前年5.89元要低。展望長華2015年，因封裝材料，要看持股超過5成子公司發展與長期策略，而產業聚焦放在LCD驅動IC測試與LED照明。（1.）子公司易華今年中產能將增66%至20KK，下半年單月可新增6千萬元營收，較上半年增約4成。（2.）子公司長科EMC導線架獲得歐洲LED照明大廠接單，今年業績可增5成。（3.）轉投資華德、濠瑋今年不再虧損。（4.）長華長期策略，是透過集團Fine Pitch技術切入IC基板，預計2016年下半年完成新產品布局。
（1.）長華電材子公司易華電子：
易華電子前身是台灣住礦，是長華電材與日本住友金礦山株式會社合資成立的公司，在去年上半年完成更名為易華電子，並在去年底獲得南茂（8150）的青睞；南茂目前有持有易華21%股權；而在易華辦理現增後，長華電材持有易華約65%。
易華目前僅有一條生產線投產。儘管易華COF tape客戶群比同業欣寶電子要少許多，但是易華月產能僅30KK，比欣寶電子月產能100KK要低；相對易華的產能容易被填滿。據悉，易華去年底到今年初的產能皆滿載。
因為產能滿載，易華預計2015年年中投入另一條20KK產線，屆時總月產能為50KK，較去年底成長66%。
法人分析，易華產能滿載反映的月營收為1.2~1.3億元；以COF tape單價計算，未來新的產線20KK全產能產出時，將挹注易華單月營收至少6,000萬元。
據悉，易華採逐步提高產能方式擴產，所以長華在今年3月份之後合併營收將具逐月成長動能。
（2.）長華電材子公司長華科技（簡稱長科）：
長科將半導體導線架技術應用到LED照明市場，主力產品是EMC（Epoxy Molding Compound，熱固性環氧樹脂）LED導線架。由於散熱效能有提升，而且經過大廠長達兩年的試驗，預計今年將獲得歐洲LED照明大廠的導線架（Lead frame） 訂單。
長科去年平均一個月營收約4,000萬元，預計在今年接到歐司朗訂單到位後，營收將有機會年成長5成。
EMC導線架、陶瓷基板算是競爭技術，陶瓷基板的優點是散熱性最好，但是缺點是價位較高，比較適合高價位、高瓦數LED燈泡。長科的EMC導線架能夠等到規模大的訂單，就是LED大廠一直想降低成本的念頭。
實質上，EMC導線架不只有長科在做，同業順德（2351）、億光（2393）In House亦生產。由於EMC導線架的LED照明應用還在初期階段，所以各廠都有成長契機。
（3.）華德、濠瑋今年求轉盈：
華德光電主要生產光學膜，去年因客戶勝華倒帳1.35億元而出現虧損。而濠瑋因本身產品研發遞延、營收低迷，所以亦出現虧損。而今年濠瑋在NB與穿戴式裝置的成長，可望激勵濠瑋今年脫離虧損。
（4.）長期策略，要投入IC基板：
易華在COF上產業累積的Fine Pitch技術將用於開發IC Substrate（IC基板），預計2015年規劃IC基板產線，定2016年下半年投產。
在日幣貶值議題方面，下游IC封測客戶所需的封裝材料的成本比重低。以長華集團為例，長華每個月提供給日月光（2311）、矽品（2325）的住友封裝材料的營業額約4億多元，全年封測材料的營收約50億元。相比日月光、矽品在封測相關的全年營收總額約2,500億元水準，長華的封裝材料占客戶成本並不高。因此客戶也不容易因為美元、日幣的升貶而急於更換供應商；若是客戶長期看好日幣貶值要想要改用住友、長華這一系供應鏈，並可能會要求住友降價，這樣一來，長華則的確會受惠。
另外，長華與下游客戶交易時採用「原幣交易」，即從住友到下游日月光的進出貨都用同樣的幣別、同步以美元或日幣交易。另外，在遇到匯率升貶快速時，在下單的同時，長華也會買進遠期外匯來作避險。這主要是長華自認材料產品的利潤約3~5%，更要注意規避匯率風險。
