MoneyDJ新聞 2015-05-08 10:07:06 記者 陳祈儒 報導
營邦企業（3693）第一季營收19.6億元，超過外界普遍預期的16~17億元的預估數，在初估首季毛利率低於18%、稅率約20%的基礎，法人預估營邦第一季EPS近4元、是創新高的水準，優於外界預期。營邦尚未公告4月營收，以俄羅斯客戶標案訂單在4月進入尾聲，法人初估4月營收約4億元，5月、6月份該客戶接單完畢、進入淡季，單月營收將再滑落至2、3億元水準，第二季進入淡季。
營邦的IPC接單有一個特性，像是俄羅斯這樣的標案型接單，其處理器、記憶體都有指定的零組件，雖然營邦經手這些零組件會刺激營收激增，但是毛利率相對較低。預計4月份標案型訂單進入最後拉貨尾聲之後，5月與6月接單不再含替客戶外購的零組件，5月與6月毛利率可回復到正常的30%水準。
（一）營邦第一季見高峰，第二季將正常性滑落：
營邦受惠於俄羅斯客戶下單機櫃式產品，第一季營收19.6億元、季增115%，超出原本市場預期季增率7成多。營邦指出，營收規模與毛利率關係性不高，主要是看材料成本與產品價格；在替客戶代購件關鍵零組件占成本比例明顯提升下，毛利率自然受到壓縮。
法人則指出，營邦今年第一季毛利率應略低於去年同樣是密集拉貨標案的18.9%毛利率。
而因整體營業額升高，只要營邦沒有業外如匯兌損失的干擾，第一季EPS可望挑戰接近4元，仍優於法人的預期。
既然是單一客戶的密集拉貨激勵營收、每股獲利創高，營邦第二季營收就會有正常性的滑落。
（二）下半年雲端應用仍可期待，第三季營收回到10億元以上：
受惠於雲端、大數據和網路安全需求成長，營邦2015年在雲端、資安銷售可望分別成長40%與25%。其中，網路資安訂單則是全球大數據潮流下，對於隱私資料安全、防駭的需求的自然性成長。
營邦第三季Storage與Server、工業電腦產品可望如期出貨，第三季營收可望回到10、11億元以上，惟去年同期的基期較高，不易出現較明顯的年成長。至於全年每股獲利則仍可望挑戰一個資本額。
