《玻陶》前3季獲利凱撒奪冠，族群業績多成長

精實新聞 2013-11-15 11:34:14 記者 林詩茵 報導

玻陶廠商第3季業績，由新上市的凱撒衛(1817)以單季EPS 0.56元稱王，而累計前3季，同樣由凱撒衛以EPS 1.72元穩居冠軍；其餘廠商部份，包括同樣為衛浴設備商的和成(1810)、玻璃大廠台玻(1802)、磁磚廠商冠軍(1806)，今年以來的營運均看到回升，僅釉料大廠中釉(1809)受中國大陸房市調控影響，前3季業績表現相對下滑。

凱撒衛在台灣和東協市場品牌佈局來勢洶洶，尤其，該公司在今年完成新廠建置，擴產幅度達8成，再加上掛牌上市，有助品牌知名度提升，使該公司今年以來營收成長2成，而擴產並有助毛利率的提升，前3季的毛利率重回3成以上水準，第3季單季更高達32%以上，致累計歸屬母公司業主淨利成長幅度達逾5成，前3季EPS也達1.72元。

至於同為衛浴品牌的和成，今年以來台灣營運平穩，大陸則在調整經銷通路，力圖減虧，不過，受惠於今年第3季開始出貨的抗彈材料，訂單大於往年，因此前3季營收小增5%，毛利率平穩，推升營業淨利成長18%，歸屬母公司業主淨利成長達5成，前3季EPS 0.29元，優於去年同期的0.19元。

值得留意的是，和成今年以來大陸市場持續收斂，累計前3季大陸淨損7千多萬元，較去年同期的虧損1.1億元佳，而10月也已經損平，公司對第4季有期待。公司解釋，大陸轉好除衛浴設備進行通路行銷調整外，公司的材料產品也擴大供應3C領域，包括NB、滑鼠機殼，對大陸廠業績亦有助益。

而大廠台玻，去年受大陸打房、領導人換屆等影響，玻璃呈現需求疲弱，尤其當地新增產能持續增加中，供過於求的狀況嚴重，價格劇跌，使台玻去年4季連續虧損，不過，今年度在政策積極推動基礎建設下，大陸的玻璃價格回復平穩，有助台玻獲利收斂。

台玻今年前3季營收261.2億元，年增6.42%，毛利率6.4%也大幅優於去年同期的4%水準，只不過受實聯化工，以及台玻在大陸仍積極擴產，認列費用支出較高，使前3季的虧損略高於去年同期，今年前3季EPS -0.9元，略高於去年同期的-0.64元。但若光從第3季來看，台玻今年以來單季虧損是逐漸縮減，營運漸脫離谷底。

冠軍磁磚今年前3季營收35.96億，雖較去年同期下滑5.29%，但由於公司調整訂單結構，並持續推出新產品，拉升毛利率回到3成以上，累計前3季為31.03%，優於去年同期的27.89%，營業淨利更達3.53億元，較去年同期的虧損8232萬元轉盈，累計歸屬母公司業主淨利為2.28億元，同樣轉盈，今年前3季EPS 達到0.52元，是近年來不錯的成績。

而業績出現下滑的則僅釉料大廠中釉，該公司自印尼、台灣廠出貨東南亞的訂單今年以來穩定，但中國大陸在調控房市政策仍持續下，影響當地的產能利用率和出貨狀況。

中釉前3季營收21.03億，年減12.26%，惟在部份製程轉換新產品毛利率較佳下，拉高毛利率至20.39%，較去年同期的19.56%略佳，營業淨利1.49億元，則年減26.24%，歸屬母公司業主淨利1.11億元，年減6.72%，EPS 0.59元，略低於去年同期的0.63元。

展望第4季，玻陶廠對傳統旺季多有信心，台玻本季目標挑戰轉盈，凱撒衛也預期第4季多半是公司營運最佳一季，和成的抗彈材料持續出貨、大陸的3C材料也有不錯的斬獲，中釉和冠軍都預期建材旺季需求仍可期。以此來看，玻陶產業整體第4季業績可望攀高。

玻陶類股前3季業績一覽表

資料來源：各公司、公開資訊觀測站

製表：林詩茵