信驊併購效益發揮 全年營收年成長上修至25-30%

MoneyDJ新聞 2016-05-25 09:51:16 記者 萬惠雯 報導

伺服器遠端管理晶片廠信驊(5274)上半年雲端建置優於預期，第一季每股獲利已達2.83元，第二季估將略優於第一季。信驊去年全年出貨量為3.5M顆，今年原估可達4M，但考量甫宣佈併購的博通旗下伺服器晶片部門將自9月開始貢獻，全年出貨量上看4.5M，全年營收年成長也從原先預估的15-20%，上修至25-30%水準。

信驊去年出貨量3.5M(350萬)顆，依2015年的三大產品線產品結構，其中伺服器遠端管理晶片(BMC)占比重約92%，PC/影音延申產品則約占比重8%，虛擬桌面今年第一季底才小量出貨。

而在伺服器晶片市場，美國和中國仍是主要市場，中國去年成長10%，美國去年成長7%，信驊市場在部分美/中ODM以及部分Levono，與併購的Emulex客戶沒有重疊，Emulex主要以品牌市場為主，信驊在ODM。

而在PC/影音延伸產品，運用最大在數位看板，而依統計，數位看板近幾年複合成長率可達19%，主要因為數位看板內容更趨豐富，而信驊去年推出PC/影音延伸新產品，可以支援到4K2K且涵蓋所有IP，不管一對多或多對多設備都可以支援，目標今年PC/影音延伸產品占信驊營收比重可達10%。

而在虛擬桌面產品，去年正式發表，今年第一季底才小量出貨，採40nm製程，市場上只有3個競爭對手包括微軟/VMware/citrix。

至於甫宣佈的將以3000萬美金併購博通旗下Emulex，其中1,138萬6,192美元將以現金支付，其餘則將以202.2萬股信驊新發行普通股支付，信驊股權稀釋不超過6%，博通在未來三年不會出售信驊持股。

針對信驊與Emulex的併購案，併購標的包括Pilot產品線以及IP，信驊看好雙方客戶高度互補，透過併購，未來信驊可以更快的進入品牌市場，獲得具有成熟經驗的團隊以及RD、建立專利障礙和減少價格競爭，也可擴大經濟規模。Emulex在舊金山灣區以及印度共有22人。

展望未來，最主要是可以攻下最多的INTEL TINSLEY的平台市占率，完成併購後，在市場上將走雙品牌系列，由原先信驊的ASPEED加上博通的PILOT，讓品牌廠商有足夠的區隔。信驊Q1全球市占率已達45%，若加上博通，明年市占率可上看60%水準。