政翔今年可望轉盈；長期營運看轉型效益

MoneyDJ新聞 2015-04-23 09:46:27 記者 許曉嘉 報導

中小尺寸導光板廠政翔（3685）去年因收編產能規模及調整產品業務，導致稅後出現2008年以來首度虧損。公司預期今年小尺寸導光板事業可望逐步好轉，應可轉虧為盈。其中，第一季營收約達1.33億元、年增10.28%，預估2015年營收可達6.5億元以上、年增估近1成，每股稅後盈餘有機會挑戰0.7-1元。

長期來看，外界關注焦點主要還是在於政翔完成私募後的轉型計畫。政翔係於近期陸續完成私募案，新股東為富亞投資、艾柏投資，並將於2016年進行董監改選。外傳新股東可能與中國汽車模具/鈑金件廠元創集團相關，推測長期將挹注政翔20億元以上營收、每股盈餘亦有機會重返3-4元水準。不過，具體轉型進度及效益，短期內尚未明朗，仍待進一步觀察。

政翔為中小尺寸導光板廠，總部位於台灣台中，生產基地在中國蘇州。主要技術基礎在於塑膠模具開發與相機塑膠零組件、生產PMMA塑膠材質導光板等零組件，最大客戶為群創光電（3481），以及京東方、天馬等等。早期以功能型手機導光板為主，受到手機大尺寸化及品牌變遷影響，近來手機導光板平均出貨尺寸提高至3-4吋以上，並切入車用導光板及7-8吋產品。

因應中國生產成本持續升高及手機產品競爭激烈，公司於2014年調整中國工廠規模、處分閒置設備、調整產品組合，造成2014年營收衰退、稅後虧損。隨著產品組合改善、產能設備調整告一段落，預計2015年營收可望趨於平穩或恢復小幅成長（暫估1成）、毛利率亦將改善，稅後應可恢復獲利。

政翔2014年營收6.02億元、年減12.27%，營業利益353萬元，稅後虧損1.01億元、每股虧損2.18元。為2008年來首度虧損。2015年第一季營收約1.33億元、年增10.28%，以毛利率30%以上推估，預估首季EPS約在0.1-0.2元附近。預期第二季在手機旺季支撐下，營收看增2-3成。2015年營收估達6.5億元以上、年增估近1成，每股稅後盈餘挑戰0.7-1元。