F-麗豐本季營收衝年度高峰；明年動能強過今年
MoneyDJ新聞 2014-11-04 09:55:56 記者 蕭燕翔 報導 切入電商平台，F-麗豐(4137)與天貓合作的健康排毒套餐，11月中可望開賣，法人預期，明年來自電商銷售的營收占比有機會挑戰5%。法人預期，麗豐今年雖歷經打奢與成熟店銷售調整影響，全年營收成長幅度可能下調至8-10%，但每股稅後盈餘仍將有9.3元以上水準，明年在電商通路、打奢影響逐步降低與成熟店銷售動能重啟下，營收將重回兩位數成長。
F-麗豐的營運主體為克麗緹娜，目前已是兩岸美容連鎖通路的龍頭，第三季底店數達3,471家，今年以來淨增加點數有385家，全年可望順利達成500點以上的淨增點數目標。該公司今年上半年稅後盈餘3.59億元，年增16.1%，每股稅後盈餘4.51元。
不過，受到大陸打奢及成熟店銷售調整影響，F-麗豐今年前三季營收21.53億元，年增18.21%，稍低於市場預估的二成以上，且法人預期，因去年第四季有郵輪獎勵的大型促銷活動，帶動營收衝上歷史新高，今年同期並無規劃，營收難超過去年水準，但仍將較第三季增加，達全年高峰，今年全年營收將落在29.1-29.2億元，年增8-10%，全年每股稅後盈餘超過9.3元。
雖今年麗豐全年營收成長難達年初預期，但基本面有幾個部分朝好的方向發展。(1)今年因麗豐上半年重心偏重新店展店，且單價相對保養品低的快銷新飲品銷售占比拉高，導致3年以上的成熟店同店增長(SSSG)趨緩，上半年成長幅度落至僅存3%，但據悉，在6月經營團隊啟動新一波的培訓計畫下，7、8月該數值已有止跌緩升跡象。
(2)麗豐目前銷售仍集中加盟店，但也積極開展多層次通路，其中與天貓購物合作切入的電商平台，第一波將先以健康飲品排毒的35天套組，測試市場水溫，每套價11,000-12,000人民幣，10月還在前置階段，11月中可望正式開賣，雖對今年挹注還不大，但法人估計，以大陸電商的高度發展與品牌知名度來看，明年麗豐來自電商通路的營收占比有機會力拼5%。
(3)中國大陸今年受到打奢影響，消費品銷售趨緩，但隨打奢政策上路超過一年，明年第一季後對中國內需市場的影響可望逐步降低，加上陸股恢復上漲，也有助消費信心回溫，此波也帶動不少中國內需消費股股價回穩上漲，如被列為麗豐競爭對手的自然美、唯美度(借殼江泉實業)等，9月以來股價表現皆不俗。
法人估計，在打奢影響降低、成熟店銷售年成長動能重啟與電商通路挹注下，F-麗豐明年營收可望恢復兩位數的成長動能，獲利也將重回一個資本額以上。
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