冠德今年優去年，環球止血後、明年再優今年
MoneyDJ新聞 2016-11-29 12:18:09 記者 林詩茵 報導 老牌建商冠德建設(2520)今年上半年受惠於台中豪宅案「謙臻邸」完工交屋入帳，再加上在手成屋持續銷售去化，今年前3季EPS達1.33元，已賺贏去年全年的1.16元，雖第4季完工案量減少，營運表現將不如前3季，但公司表示，今年營運仍維持成長態勢；至於明年，冠德明年完工案量將逾2百億元，營建本業營收表現可持穩；而公司今年終止經營新竹環球購物中心，為虧損止血，預料相關事業可重回獲利軌道，全年營運仍可優於今年。
冠德今年前3季營收93.05億元、年增73.51%，毛利率26.33%，雖較去年同期的29.35%降約3個百分點，但營業淨利13.14億元、年增2.34倍，稅前盈餘8.8億元、年增2.25倍，稅後淨利6.57億元、年增14.86%，EPS 1.33元，優於去年同期的-0.16元。
法人估算，冠德前3季營收中，有近10億來自環球購物中心，另外80多億元中，冠德營建本業、和轉投資根基(2546)的營造事業各佔一半，這三大業務區塊中，仍以冠德毛利率最佳。
冠德表示，今年前3季公司的主要入帳個案為台中的「謙臻邸」，該案總銷25億元，已售近7成，剩7、8億元待售；而已完工的林口「鼎捷」、新莊「鼎極」、「鼎苑」、「鼎峰」，三重的「捷世」、「天驕」等案，雖受國內房地產持有成本增加，影響銷售進度，但在部份自住、換屋買盤穩固下，仍有緩步去化情形。
據了解，近日冠德信義計劃區豪宅案「遠見」傳出再售一戶的消息，顯示豪宅在政府打房積極下，仍有買方願意出手，對冠德後續豪宅「興雅BCF」案銷售，將有激勵效果。
法人也估，由於「遠見」案的土地、興建均為多年前的較低成本水位，預料近期賣出，可望在明年初認列入帳，對冠德明年第1季的營運表現將有拉升的作用。
而展望第4季，冠德近期將有總銷22億元的「君閱」完工，但預料交屋入帳時間點主要落在明年上半年，今年底的貢獻度不明顯，法人以此估算，冠德第4季建案收入將不高，主要會由根基貢獻業績，但考量根基年底通常有成本、費用的追加調整，單季的獲利挹注也會受限。
至於明年度，冠德明年將有「君閱」、「愛閱」案完工，且新莊副都心案「天御」也將在明年完工，上述個案總銷達47億元，分別已售4~5成，公司潛在已掌握營收約20億元；再加上信義區209億元的豪宅大案「興雅B、C、F」，即將於明年下半年完工開賣，若明年政策降低了持有稅成本，則有助房市銷售量。
法人表示，預料冠德今年合併營收將在110億元左右，較去年小幅成長2、3%，整體營建、營造的業績表現將成長；而公司今年終止經營新竹環球購物中心，為虧損止血，雖該據點需一次認列資產減損2.7億元，但因有稅賦利益回沖，且過去新竹每年虧損1億元的狀況不再發生，反而使今年整體虧損將不會如市場預期來得大。
法人估，今年環球購物中心加計天津的開辦費，全年仍將僅小虧5千萬元，較市場原估的1、2億元略佳。
法人估算，冠德今年整體EPS將在1.6元上下；而明年度營建本業表現雖仍不確定，但在根基的獲利貢獻、環球購物中心也回到獲利軌道下，全年EPS有機會略優於今年，上看1.8元。
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