環泥石膏板+轉投六和扮動能，今年營運估略佳
MoneyDJ新聞 2016-06-28 11:25:40 記者 林詩茵 報導 受房地產景氣不佳，建材需求下滑，環泥(1104)去(2015)年以來的水泥、預拌混凝土出貨下滑，同時，公司調整石膏板產品組合，犧牲低毛利率訂單，致出貨量亦下滑，去年營收也因此衰退達1成，而今年度，環泥預料水泥、混凝土需求仍下滑，但石膏板因專案訂單多，今年出貨可平穩；而全年擬以嚴控成本方式追求本業獲利，預料在轉投資六和機械成長、本業也穩定下，全年獲利可略優去年。
環泥去年水泥出貨量36.2萬公噸、年減7%，混凝土出貨136.2萬立方米，年減16%，而石膏板出貨1893.8萬平方米，年減4.5%，致去年營收呈現衰退；而面對今年房市，環泥預料今年水泥銷量將降至30萬噸、年減17%，而混凝土出貨下滑121.7萬立方米，年減10.6%，而石膏板則持平在1900萬平方米。
環泥統計，目前佔公司營收最高的業務仍是混凝土，佔55%，而石膏板佔25%，水泥佔20%，而今年雖混凝土和水泥出貨量續降，但公司的策略是嚴控成本和維持售價，盼能維持營運穩定成長；至於石膏板則持續提升產品價值，往高等級的產品發展，同時也管控成本，預料今年相關業務的獲利能力有機會優於去年。
石膏板仍是環泥最具成長動能的業務，主因該產品符合全球環保趨勢，並逐漸發展出防火、防潮的商品，環泥產品在台灣的石膏板市佔率達到9成，產能也一直處於滿載狀況，在看好今年7月1日台灣建築法規加入隔音規範，石膏板的性能將能滿足新法，延伸的商機也令公司期待。
為因應市場需求的成長，環泥正規劃在高雄大湖進行石膏板新廠的興建，待環評等行政程序完成後，最快明年底有機會開始營運。據環泥規劃，該廠年產能將為1500萬平方米，未來公司總產能將達到3500萬平方米，將為公司營運再添動能。
環泥統計，石膏板在國內建材市場的滲透率約為3成，市場其他板材則包括矽酸鈣板、水泥板、木材和磚牆等，而公司有信心可以擴大石膏板的市場滲透率，也正積極開發石膏板在外牆領域的應用。
據了解，環泥已成功研發出以不織布為表材的防水纖維石膏板，可以抗水防潮，應用於建築物外牆使用，產品不僅單價高，並可擴大使用的範圍和拉升毛利率。
展望今年，環泥認為，雖然今年水泥和混凝土市況仍冷，但在石膏板產品組合有利下，今年本獲利仍有機會表現穩定。
至於環泥最主要的獲利來源-轉投資六和機械，今年第1季則出現強勁成長態勢，受惠於中國車市恢復成長，六和今年首季貢獻獲利達3.08億元，較去年大增3成，成為今年首季的獲利成長動能，環泥內部雖以最保守方式預估六和今年持穩獲利，但法人圈則看好，今年六和的獲利有機會出現1、2成的成長，有助環泥的獲利轉佳。
而外界高度關注的感測元件轉投資利永環球，該廠已穩定交貨觸控筆和3C電子廠商，今年度則有機會攻入中國手機品牌大廠的供應鏈，且有越來越多的手機品牌與利永接觸，未來具潛在商機。
同時，利永也正為國際運動品牌大廠進行感測鞋墊的研發，希望擴大相關產品的佈局。利永今年首季虧損932萬元，較去年同期的1264萬元收斂。
展望全年，法人估，環泥今年營收將持續下滑約1成，但在石膏板毛利提升，六和貢獻獲利又成長下，全年EPS有機會略佳，達到2.4~2.5元。
|
|
|
|
