榮創Q1小賺；預期Q2營收回溫

LED大廠榮創（3437）今年第一季因產業淡季和客戶受地震衝擊，單季營收創下近3年波段新低，每股盈餘約0.2元、年減97%。隨著客戶產能恢復、電視新機備貨帶動背光需求，預估第二季營收應可較上季回升。

儘管LED產業持續修正、價格走勢依然向下，不過，一般認為，兩大股東包括群創(3481)/鴻海(2317)集團及日亞Nichia為背光訂單和專利晶片料源提供穩定基礎，未來鴻海與夏普資源整合亦可能為榮創營運增添動能。

榮創為鴻海集團旗下LED封裝大廠，產品包括LED封裝元件，兩大股東為鴻海集團和日亞Nichia，主要客戶包括群創及日/韓、中國廠商。儘管LED產業結構調整劇烈、價格跌跌不休，但在大股東支持下，近幾年仍保持獲利。目前公司正積極投入照明、車用、Flip chip覆晶LED等其他應用及新產品開發，整體背光產品營收比重約達9成，其他產品合計比重約1成左右。

榮創2015年營收約61.76億元、年減13%，毛利率16.94%、大致持平，稅後淨利3.43億元、年減19%，每股盈餘2.38元、連續兩年下降。

今年第一季營收約12.94億元、季減14.5%、年減25%，毛利率降至14.72%、季減3.3個百分點、年減3.6個百分點，營業利益約3895萬元、季減68%、年減74%，稅後淨利約3000萬元、季減70%、年減74%，每股盈餘約0.21元，稀釋每股盈餘0.2元、年減97%。

4月份營收來到4.17億元、月減3.19%、年減26.23%，累計前4個月營收約17.18億元、年減26%。法人估第二季營收有機會較首季小幅回升。