春節來遲，宏亞Q4看平/全年EPS估1.2-1.4元

MoneyDJ新聞 2014-11-27 09:40:37 記者 許曉嘉 報導

巧克力暨禮餅大廠宏亞（1236）今年第三季營收因節慶推升而走高、本業改善，但因缺乏業外挹注，稅後低於上季，累計前三季每股盈餘約1.19元。受到食安恐慌及農曆春節較晚影響，繼10月營收下滑後、11月仍看平，預估12月才會回溫。整體第四季營收先拚持平，全年營收估減逾1成、EPS估1.2-1.4元左右。

宏亞為台灣巧克力及喜餅大廠，知名品牌為七七巧克力及1985年創立的禮坊。早期宏亞曾經在中國大陸設廠生產銷售，但因不符經濟規模效益，2011年已將大陸工廠陸續收編，所有產品線回歸台灣桃園八德廠以單一工廠生產。後來又買下工廠鄰近土地增建了觀光工廠--巧克力共和國，並已於2012年4月正式開幕。

目前宏亞主要產品包括七七巧克力系列產品、禮坊喜餅，營收來源包含產品銷售及巧克力共和國觀光收入，產品內銷比重約8成左右，外銷約近2成。到2014年上半年為止，宏亞外銷市場主要為中國大陸，近年來業務雖穩定成長，但爆發力不強。為了擴展營業規模，公司正朝下列三方向加強布局：

一、 通路開發。過去宏亞巧克力產品銷售通路以大賣場及超市居多，近來開始朝有機商品連鎖通路鋪貨，目前係以黑巧克力產品打入里仁門市，未來可望進一步拓展。

二、 產品延伸。針對既有通路客戶，公司將持續增加上架銷售品項，以增進營收。

三、 擴大外銷。目前宏亞外銷業務以中國大陸為主，佔整體營收約10%-20%，公司亦嘗試朝東南亞國家布局，但因食品消費具有地域特性，而且馬來西亞及印尼等市場還需通過阿拉認證，預料發展速度不會太快。

今年上半年受到食安問題延伸效應影響、加工食品買氣萎縮，原本主力通路大賣場人氣流失等等因素影響，宏亞上半年營收約11.32億元、年減6.2%。第三季雖又爆發餿水油事件，但受惠於中元節及中秋節檔期推升，營收仍順利走高。展望第四季，公司認為今年農曆春節較遲，可能使下一波買氣延後釋出，但因第四季進入婚慶及巧克力旺季，預料整體業績應有機會持穩。

宏亞今年第三季營收6.22億元、季增約32%、年減約4.9%。單季營業利益1200萬元、稅後淨利1100萬元、每股盈餘0.11元。累計前三季營收約17.54億元、年減約5.7%，前三季營業利益約1400萬元、業外處分資產利得1.13億元，稅後淨利1.29億元、每股盈餘1.19元。

今年10月份合併營收降到1.66億元，月減20.8%、年減24.8%，預估11月可能大致平穩，12月回升。整體第四季營收先看6億元、與上季接近或略減1城內，若無意外，單季可能維持小賺。2014年營收估23-24億元，年減估逾1成，全年EPS估約1.2-1.4元，連續7年維持EPS 1元以上水準。