《航空》油價再揚！瑞信大砍華航/長榮航目標價
精實新聞 2012-08-22 11:07:37 記者 羅毓嘉 報導 航空燃油價格再度出現走揚格局，近期已升至每桶130美元上方，瑞信證券在最新一期亞洲航空族群報告中，調降對亞洲航空業者的總體評等至「遜於大盤(Underweight)」。而我國的華航(2610)評等由原先的「優於大盤」降至「遜於大盤」、目標價由13.7元下修至10.4元；長榮航(2618)評等雖維持「優於大盤」，目標價也被從26.7元一口氣砍至21.8元。
瑞信在報告中指出，當油價持續走高、佔航空業者成本比重一旦超過40%，相關成本就成為航空公司「難以閃躲的子彈(hard bullet to dodge)」，勢必衝擊到航空業者的營利能力與股價表現。
事實上，航空燃油在去年走高到逼近每桶140美元價格後，一度在今年上半年回落至約120美元位置；但在7、8月間再度走高，根據國際航空運輸協會的統計，最新一期航空燃油平均報價已重返每桶130美元上方。
在瑞信最新出爐的報告當中，基於油價走揚所帶來的營利逆境，不僅我國的華航、長榮航目標價遭大砍，韓國的韓亞航空(Asiana Airlines)評等也從「優於大盤」被降至「遜於大盤」；而近幾年來發展得相當蓬勃的低成本航空公司(Low Cost Carriers, LCC)，由於票價較低、對油價成本更加敏感，亦被瑞信直指獲利能力恐遭衝擊。
不過，即使油價高揚走勢造成航空業一片風聲鶴唳，瑞信仍指出，包括中國國航、東航，澳洲的澳航(Quantas)、維珍澳航(Virgin Australia)、香港的國泰航空(Cathay Pacific Airways)、以及泰航(Thai Airways)和全日空(All Nippon Airways)，受油價與匯率變動的衝擊幅度應可較其餘亞洲同業來得小。
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