大和：勝華OGS成長有限 Q3營收微增Q4恐下滑

精實新聞 2012-08-23 07:32:02 記者 許曉嘉 報導

觸控面板大廠勝華科技（2384）今年以來積極推廣單片式觸控面板OGS產品，日前還與彩晶（6116）轉投資和鑫（3049）結盟、希望加強拓展中大尺寸OGS接單能力。不過，大和證券分析師林首男認為，勝華今年下半年來自OGS產品的成長力道可能有限，不易抵銷小尺寸觸控面板訂單流失的衝擊，預估勝華2012年第三季營收可能僅較上季微增、第四季可能下滑，整體2012年營收估接近924億元，恐將較2011年（約930億元）下滑。
 
根據大和的研究，若與觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）相較，TPK宸鴻目前手上號稱有30多款NB筆記型電腦類新產品正在開發，而勝華不僅沒取得iPad Mini、Kindle Fire 2等新機種訂單，第四季可能只有3-5款新機種出貨，這部分訂單可能無法抵銷來自小尺寸觸控面板訂單的流失。
 
另方面，大和指出，勝華目前在單片式觸控面板OGS產品的良率可能低於70%，即使公司能在今年第四季將良率拉升到80%（80%良率才能達到損平），偏低的良率可能也不利於勝華OGS產品接單。惟OGS觸控仍將是未來主流趨勢之一，預估勝華的OGS產品營收比重將從2012年第一季的3%，逐步攀升到2012年第三季的25%、第四季的30%。

在新機種數量及下半年OGS觸控面板出貨成長力道仍有疑慮前提下，大和近日調降了勝華2012年到2014年的出貨預測值，並且將投資評等從原先的優於大盤表現Outperform、調降至中立Hold，目標價也從原本的22.5元調降到14.15元。

大和預估，勝華2012年第二季單季稅後虧損可能達3.6億元、單季每股虧損估約0.2元。第三季營收估近229億元、僅較上季微增2%-3%，第四季營收估將降到180餘億元，而第三季、第四季稅後可能都僅小賺或損平附近。整體2012年營收估近924億元，稅後可能小虧。