自動化效益待顯現，橋椿營運谷底恐還未到

MoneyDJ新聞 2014-11-19 11:17:07 記者 鄭盈芷 報導

橋椿(2062)自動化設備效益仍待顯現，加上近2季仍是傳統淡季，營運谷底恐怕還未到。法人指出，橋椿明年仍有缺工與人工費用增加等隱憂，而明年營運能否出現明顯改善，則還是要密切觀察自動化與工廠管理效益能否提升。

橋椿為全球最大的鋅壓鑄水龍頭製造商，受惠於水龍頭外觀件銅轉鋅趨勢，橋椿每年訂單量都可穩定成長，不過橋椿當前面對的最大課題則是產量無法符合客戶需求，由於水龍頭製造業屬高勞力密集，且因生產環境較為惡劣，導致橋椿工廠人員流動率偏高，也使得整體生產狀況較難掌握。

橋椿今年由於新進員工學習曲線仍需一段時間提升，導致上半年生產效益不佳，而Q3隨著良率漸趨改善，加上業外匯兌增加、所得稅率降低挹注，該季獲利見回升。

不過觀察Q4營運，受到大陸十一長假，以及歐美年底長假影響，法人認為，橋椿Q4營收將較Q3走淡，且因拋光自動化設備11月起才會陸續進駐，預計明年2月完全到位，本季自動化效益尚不顯著。

展望明年Q1，受到農曆春節工人返鄉影響，橋椿明年1、2月營收仍看淡，而3月則還須觀察自動化設備運作情況，以及年後人員返工狀態，整體來看，橋椿明年Q1營運應還是偏淡。

為改善工廠人員流動情況，橋椿今年大陸廠仍持續調漲薪資，預計明年人工成本仍有持續墊高的隱憂，法人認為，橋椿明年營運表現則還須觀察整體生產效益改善情況，至於短期營運則仍有不確定性存在。

橋椿今年前3季EPS為2.49元，法人估，今年EPS應在3.5元上下，而Q4與明年Q1營收則估偏淡。