MoneyDJ新聞 2014-12-16 11:01:20 記者 陳怡潔 報導
台達電(2308)宣布11年來首個重大併購案，將以約170億台幣併購全球排名前十大的挪威電源廠Eltek，Eltek立基歐洲市場，專長電信、雲端、data center等系統電源，法人認為，台達電與Eltek合併可帶來良好互補與綜效，對於長線營運有正面效益，未來台達電也可望有其他併購計畫為公司增添成長動能，合併Eltek對業績的效益須待明年下半年後顯現，但也仍需觀察合併後Eltek的營利率能否提升至台達電的水平。
台達電為全球電源龍頭，並以自有品牌Delta行銷全球，產品線分為三大區塊，電源及零組件(包括NB、DT、Server、TV、Game Console、風扇、散熱、被動元件等)佔營收比重約六成；能源管理(包含不斷電系統UPS、通訊用/工業用電源、工業自動化IA)占營收比重約二成；智能綠生活(包括網通、LED 照明、電子紙、語音辨識系統等)占營收比重約二成。
台達電自去年即喊出要以併購做為成長動能之一，而經過一年多的醞釀，評估過20多個標的後，執行長鄭平率領的團隊交出首個併購成績單，宣布將以每股挪威幣11.75元取得挪威電源廠Eltek ASA之100%股權，總交易金額約挪威幣39億元(約合新台幣170億元或5.3億美元)，預計約在2015年中作業完成。Eltek在全球電源廠中排名前三大，在系統電源則排名第三，2013年Eltek的營收為6.2億美元，稅前獲利約5000萬美元(約14逾億台幣)，其毛利率與台達電相近，但去年營利率8.2%，低於台達去年的11.02%和今年前三季的12.29%。
台達電表示，此併購案最大的效益是讓台達電的電源事業更強大，Eltek是長期獲利、體質健康的公司，強項是系統電源，包括通信、data center、雲端等，主要市場在歐洲、美國，也開始進軍新興市場的非洲等地，客戶包括英國電信(BT)、AT&T等等，其產品和市場都和以亞太市場為主的台達有很好的互補和綜效。
台達電也指出，目前系統電源占台達電營收約5%、6%，但未來比重將拉高，明年占比將可望達到雙位數。另外，Eltek因成本較高，營利率低於台達，但台達接手後也將致力提升營利率。
法人指出，台達電與Eltek的客戶與市場較少重疊，且雙方都在巴西、東莞設有工廠，未來可以聯合採購、製造降低成本，並帶來營運規模擴大的效益。此次併購案符合台達電未來的成長策略方向，未來台達也可望有其他併購計畫為公司增添成長動能，對於併購案正面看待；不過，合併Eltek對業績的效益可能須等明年末才會顯現，且仍需觀察合併後Eltek的營利率能否提升至台達電的水平。
另外，台達電第四季仍為iPhone 6 Power Choke出貨高峰，乾坤到年底產能均處於滿載，不過，NB、PC進入淡季，且XP停止服務帶來換機需求已步入尾聲，法人預期，台達電第四季淡季業績將較疲軟，全年EPS預估將落在8.5-8.7元，全年獲利預估將有約二成的成長。而展望明年，IA、雲端、被動元件表現均看好，不過PC、NB料難有成長，明年台達電的獲利成長力道可能較今年略為放緩，獲利年成長率可能落在約10%-14%。
