璨圓Q1毛利率恐續跌，Q2營收估季增2-3成

LED磊晶/晶粒大廠璨圓光電（3061）去年第四季受到市場需求減少、產能利用率降低、成本上揚、產品跌價、匯兌損失等因素影響，導致單季小虧。儘管公司預期，今年第一季營收不會比上季更差（初估首季營收應與上季大致持平），成本（藍寶石基板價格微跌）也略有改善，不過，由於電視背光源和照明產品增溫緩慢，加上LED晶粒持續跌價，市場預期，璨圓今年首季毛利率可能還有下滑空間（部份法人估可能跌破20%）。

 

目前璨圓約有70%營收來自於背光源產品，照明應用比重約20%，其他產品比重約10%。隨著品牌大廠推出新機種，加上4月份還有中國五一假期備貨潮，並且璨圓揚洲璨揚將於第二季量產（客戶都已就位，如主要大股東LG、瑞軒（2489）等等），而璨圓與策略夥伴日商三井的合作效益，亦可望自第二季開始顯現（包括照明模組和背光源產品出貨通路均可望擴增），市場預期，璨圓繼3月份營收回升到4億元水位後，4月份營收應可進一步攀高。整體璨圓第二季營收可能達到13-14億元，季增估達20%-30%。

 

獲利方面，儘管璨圓今年首季營收估將持平，但毛利率還有下滑空間，不過，由於第一季匯率干擾降低，法人預估，璨圓今年首季應該就會轉盈，惟可能是小賺局面。第二季因產能利用率提升、營收顯著增加，獲利表現應可改善。

 

璨圓台灣廠目前已有MOCVD機台達56台，轉投資大陸揚州廠MOCVD機台則有25台，合計兩岸MOCVD機台總數已有81台。公司預計，2011年台灣廠還要再擴10台MOCVD機台，大陸璨揚亦將再增11台MOCVD機台，預估到2011年底，璨圓兩岸MOCVD機台總產能將超過100台規模。