長榮造船時機佳成本低，瑞信喊「加碼」

精實新聞 2010-10-15 17:31:30 記者 羅毓嘉 報導

今年以來，長榮海(2603)營運持續加溫，再加上新訂造船的成本在市場上頗有競爭力，瑞士信貸(Credit Suisse)給予長榮海加碼(Perform)的評等，並將目標價調高至31元；瑞士信貸並預測長榮海今年稅後盈餘將達到144億元，不僅從去年虧損107億的谷底大幅轉虧為盈，也是近10年來表現最佳的1年，瑞士信貸預估長榮海今年的稅後EPS為4.6元。

根據瑞士信貸的研究報告，儘管長榮海運的經營決策操作並不透明，但從半年報與第三季以來的營收表現看來，貨櫃航運族群經營有確實回溫的跡象；下半年營運在第三季營收墊高支撐下，有機會再創歷史紀錄。

瑞士信貸評估，長榮海今年下訂的造船訂單價格在低檔位置，有助於壓低營運成本，且轉投資子公司長榮航今年獲利水準也頗佳，回頭挹注長榮海相當優渥的盈餘。

瑞士信貸認為，今年長榮海的獲利將更勝於2005年122億元的高點，同時隨著2012年長榮海有新船陸續下水、時機相當恰當，瑞士信貸評估屆時長榮海的營運將具有爆發力；因此同步調高長榮海今、明、後年的稅後淨利預估，分別為144億元、151億元、167億元；預估EPS為今年4.6元、明年4.92元、後年則為5.43元。

根據瑞士信貸的研究報告，目前長榮海的股價淨值比(P/B)約0.8倍，低於歷史平均水準的1.1倍，瑞士信貸認為與長榮海今年的表現相較，股價被低估。基於今年獲利將創高的理由，瑞士信貸將長榮海目標價從25元調升至31元，調幅達到24%。

前幾年航運景氣暢旺，全球各航商紛紛訂造大型貨櫃輪，長榮集團總裁張榮發當時獨排眾議堅持不造新船，認為景氣反轉時會有過多閒置運力，將增加成本，侵蝕獲利；2008年全球受金融海嘯衝擊，海運供需失調導致運費急遽下滑，讓全世界航運業者陷入困境，張榮發對航運景氣預判及前瞻性，因此深受業界及國際媒體肯定。

全球航運界的權威媒體勞氏日報Lloyd`s List並以此案為例，頒贈「新聞風雲人物獎」（Newsmaker of the year）給長榮集團總裁張榮發。