重點摘要/投資建議

上週中國境內流通鋼品報價:熱軋下跌，冷軋、鍍鋅鋼品持平；近期需留意中國對於鋼材出口調整方案的出爐，將激勵國際鋼價行情。在上游鐵礦砂看漲及中國供需調整等因素支撐下，2008年全球鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，產業上肥下瘦態勢更趨明顯，維持中鋼(2002)買進建議。

產業分析

中國境內流通鋼品報價:

上海境內上周主要鋼材報價進入盤整，熱軋鋼品報價4850人民幣/噸，WoW-0.6%，冷軋鋼品報價5545人民幣/噸；與上週持平，鍍鋅鋼捲報價則同樣持平於6000人民幣/噸。鍍鋅鋼品扣除冷價後的價差維持在455人民幣/噸。

12/21/2007 CRU全球鋼價指數與區域鋼價指數皆與上週持平。而在成本及需求的推升之下，2008年亞洲鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，其中中國供需結構改善將有助於支撐國際鋼價。

CRU鋼價指數

2008年初中國官方將再度施行鋼材出口調整方案，針對熱軋、鋼胚等鋼材調高出口關稅(板材上調5%，熱軋由5%調升至10%，冷軋及鍍鋅現今的5%出口退稅則取消，鋼胚出口關稅則由15%調升至25%)，預計此舉可望激勵國際鋼價行情上漲，而中國鋼材出口成本增加後將促使部份鋼材外銷轉內銷，由目前中國鋼材出口量顯示，自2H07以來鋼材出口量已逐月下滑，年增率跌至負成長，顯見政策已逐漸收效。出口調整方案短期恐抑制中國境內鋼材價格的上漲空間，然中長期將有利於產業秩序重整並有助於鋼價走勢的穩定。由於成本上漲將加深產業上肥下瘦態勢，有利於板鋼上游廠商的獲利表現，維持中鋼(2002)買進建議。