研究員：蔡銘德
一、OPEC增產有限，原油價格不易大幅下挫
週四北海布蘭特原油再創9年新高達29.15美元/桶，主因是OPEC主要成員沙烏地阿拉伯、墨西哥、委內瑞拉雖同意增產，但幅度和時間都不願明確化，顯然他們還是希望維持高油價。
墨西哥和委內瑞拉本身都背負著財政赤字，貿易逆差和經濟成長停滯的壓力，原油輸出的收入是國家財政的支柱，自然不願再看到油價回復到20美元/桶以下的水準，所以未來即使油價回跌，短期應會在25~28美元/噸之間，不易跌破25美元/桶；且現在原油的供需缺口每天約200萬桶，也不是增產就馬上可以敉平的。
二、石化中間原料價格愈小不易
以石化產生態鏈來看，中油的乙、丙烯和5大泛用樹酯，間接受原油成本推動的影響，成本提高，售價自然愈小不易。
且3~5月是亞洲乙烯歲修旺季，供給減少，需求增加，乙烯根本沒有回檔的空間。
東亞乙烯歲修日期 單位:萬噸
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3~4月 |
4~5月 |
5~6月 |
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159 |
114 |
132.5 |
三、本週5大泛用樹酯現貨價雖回跌，但長線漲勢不變
本週亞洲5大泛用樹酯小挫，主因是中共買盤未進場，香港傾倒先前的囤貨，壓低了現貨價格；中共想趁5大泛用樹酯回檔，再進場補貨，長遠來看必然吃虧，因3~5月就是供給減少，需求增加的季節，產品價格即使中共沒有進場購買，也不會有太低的價格，中共壓抑買盤只會傷害自身的下游工業，所以長遠來看它還是必須進場買高價的原料，更進一步推升它的價格，這是市場經濟最原始的供需法則。
3/3亞洲5大泛用樹酯報價
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現貨平均價格
（美元/噸） |
平均漲幅% |
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PVC |
760 |
-1.3 |
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LDPE G-P |
775 |
-1.9 |
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PS G-P |
975 |
-3.5 |
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ABS inj |
1085 |
-2.0 |
