重點摘要/投資建議

中國電信產業重組整併後，3G執照發放帶動佈建商機。

中國政策主導發展3G產業，台廠可望直接及間接受惠，IBTS維持買進獲利穩健及技術能力領導的廠商，首選為昇達科(3491)、宏達電(2498)、聯發科(2454)及乾坤(2454)。

產業分析

中國電信產業重組整併後，3G執照發放帶動佈建商機：

大陸工業和信息化部發出三張3G(第三代行動通訊)營業執照，分別授與中國移動(China Mobile)、中國電信(China Telecom)與中國聯通(China Unicom)等三家行動電信系統商，中國移動將獲得TD-SCDMA牌照，中國電信將獲得CDMA2000牌照，中國聯通將獲得WCDMA牌照。目前中國大陸的手機用戶超過9.5億人，且手機用戶數持續增加，根據三大電信系統商發表訊息指出，未來三年將在3G通訊建設上投資超過人民幣2,000億元，包括中國移動將投資300億元，中國聯通將投資1,000億元，中國電信也將投資800億元。

表一：中國電信三大系統廠商概況

資料來源：IBTS整理

在三家中國電信中，以中國移動在行動通訊市佔率最高，用戶數增加多來自農村低端用戶，在寬頻及固網業務較弱，因此ARPU值逐年下滑，中國聯通與中國電信高端用戶較多，寬頻及固網業務發展較順利，在政府政策推動下，未來三家業者將升級通訊基礎建設，發展FMC(Fix Mobile Convergency）三合一服務，在3G基地台佈建態度轉趨積極，例如中國移動規劃將在2009~2011年新建TD基站約10萬個，基站總數將超過14萬個，並實現全國95%的地級市的TD-SCDMA網路覆蓋率。中國移動表示，2011年TD-SCDMA用戶將突破1億戶，2009年10%的GSM用戶數(約4億戶)升級到TD-SCDMA，2011年30%的GSM用戶將升級到TD-SCDMA。

中國政策發展3G產業，相關廠商可望受惠：

在3G產業推廣過程中，通訊設備採購首先受惠為局端設備，主要用於3G行動通訊基地台升級及佈建，受惠廠商以昇達科及台揚為主，固網及寬頻建設國內廠商目前尚介入不深，因此訂單金額受惠程度不一，手機晶片目前以聯發科積極研發跨入TD-SCDMA及WCDMA產品為代表廠商，在手機終端產品方面，電信營運商透過推動3G手機行動上網服務，可創造第二商機，因此對高階智慧型手機補貼及促銷方案不遺餘力，受惠廠商為宏達電，主要專注於高階智慧型手機並藉由多普達公司在中國大陸佈局。

圖一：電信商佈建基地台及手機行動上網服務示意圖

資料來源：IBTS整理

表二：全球2G及3G用戶數預估

資料來源：IBTS整理

表二：中國3G建設相關直接及間接受惠台灣廠商

資料來源：IBTS整理

受惠族群投資建議：

受惠於中國政府政策主導電信業者整併及發放3G執照，可望帶動相關國際設備大廠競相投入相關通訊設備標案，台灣廠商相對可望直接及間接受惠，對於相關受惠族群，IBTS建議投資獲利穩健及技術能力領導的廠商，首選為昇達科(3491)、宏達電(2498)、聯發科(2454)及乾坤(2454)，投資建議維持買進評等。

表二、中國3G產業受惠族群投資建議

資料來源：IBTS整理預估

投資評等說明