近來科技業雖紛傳放無薪假或裁員，但根據媒體報導，台灣三大電信業員工平均還能領3到6.6個月不等的年終獎金，羨煞許多人。元大投信表示，電信業具備優越基本面、低廉股價和高股利等優勢，經濟放緩時表現相對抗跌，尤其全球大型優質電信類股更具競爭力。

電信產業防跌能漲的優異表現，更能說明為何電信業能不畏景氣，大方回饋員工。元大投信統計2008年9月金融風暴以來，MSCI世界股票指數與美大型股S&P500指數至年底跌幅分別為25.6%與24.27%，但通訊服務指數跌幅僅10.2%，表現優於大盤15.4%；而11月21日該周市場開始明顯反彈，通訊指數反彈幅度也優於大盤。

全球電訊指數不論修正或反彈，績效均優於大盤

資料來源:Bloomberg 資料期間:2008/09/01~2008/12/31

元大投信表示，電信產業能不論全球股市修正或反彈，績效均優於大盤，最大的優勢在於擁有穩定配息。以歐洲市場為例，去年歐洲電信產業配息即較整體歐洲市場平均高出36%。而今年市場走勢波動預期加大下，UBS仍推估全球各區域電信產業配息依舊穩定，北美、歐洲更逾越2008年的比率，在全球經濟走下坡與低息環境外，對投資人極具吸引力。

而資產結構良好，融資風險低，更是支持電訊指數表現優異。元大投信依據國內外各大經濟推估，景氣將於下半年逐漸復甦，但速度緩慢，將使企業融資取得困難，債務到期再融資的風險升高，日前中華信評即指出，多數產業將面臨信用評等下修壓力，惟通信業因穩定現金受益及良好資產結構，抵抗力超強，預估2009年電信業的淨負債對EBITA(稅前息前折舊攤銷前獲利)比率平均約為1.3，各區域與2008年表現相比依然良好。

元大投認為，在經濟前景尚未明朗前，預期全球股市仍存整理空間，建議想參與股市的投資人可適量佈局防禦型的全球通訊型基金，以其防跌能漲的特性度過上半年股市的動盪期，其中，大型電信類股因市佔優勢與財務能力，在不景氣中更具產業競爭優勢。

各區域電信產業股利率 電信業的淨負債對EBITA比率

以上資料來源:UBS日期:2008/12/08