重點摘要/投資建議

上週中國境內流通鋼品報價:熱軋續漲，冷軋止跌；受成本因素推升，後續下跌空間有限。CRU指數漲多回跌，然在上游鐵礦砂看漲及中國供需調整等因素支撐下，2008年全球鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，產業上肥下瘦態勢更趨明顯，主要受惠個股以中鋼(2002)為主。

產業分析

中國境內流通鋼品報價:熱軋續漲，冷軋止跌

上海熱軋鋼品上週報價為4450人民幣/噸，WoW+2.3%；冷軋鋼品報價5075人民幣/噸，與上週持平；鍍鋅鋼捲報價5750人民幣/噸，連續第五週持平。鍍鋅鋼品扣除冷價後的價差則與上週持平於675人民幣/噸。

整體而言，熱軋鋼品價格持續上漲，而冷軋價格亦見止跌跡象。在成本因素推升下，相關鋼品後續下跌空間有限；然短期受寶鋼4Q07盤價調降、以及人民幣升值相對增加進口鋼材的價格競爭力，將使國內鋼品報價的漲幅受限。目前東南亞熱軋鋼品進口價格約620人民幣/噸(CFR)，約4650人民幣/噸，隱含後續熱軋流通價格約有200人民幣/噸的漲幅空間；在冷軋鋼品方面，目前東南亞冷軋板卷進口價格約690美元/噸(CFR)，約5180人民幣/噸，對應於中國冷軋流通價尚有約100人民幣/噸的漲幅空間；而鍍鋅鋼品進口價格約780人民幣/噸，約5850人民幣/噸，高於中國流通價格約100人民幣/噸。

11/01/2007 CRU鋼價指數WoW-1.5%。其中北美鋼價指數WoW-2.9%，歐洲鋼價指數WoW-1.2%，亞洲鋼價指數WoW-1.1%。依區域性鋼價走勢而言，2007年以來亞洲鋼價表現相對強勢，儘管近期出現漲多回檔，然在成本上漲的推升之下，2008年亞洲鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，而中國供需結構改善將有助於支撐國際鋼價走揚，產業上肥下瘦態勢更趨明顯，主要受惠個股以中鋼(2002)為主。

CRU鋼價指數