一、原油庫存增加，原油價格大幅下挫

1. 週三紐約西德州中級原油大跌2.87美元，跌幅8.4%，收盤價為31.26美元，主要原因係週二公布之原油、汽油庫存增加，引發產油國增產效應聯想，造成期油重挫。短期而言，在未發生戰爭前提下，原油價格創近10年新高，高油價將衝擊美國、日本等主要原油進口國經際發展，故美國政府勢必引導原油價格回軟至30美元以下，中期油價目標可能為25~28美元。
2. 墨西哥和委內瑞拉本身都背負著財政赤字，貿易逆差和經濟成長停滯的壓力，原油輸出的收入是國家財政的支柱，自然不願再看到油價回復到20美元/桶以下的水準，所以未來即使油價回跌，短期應會在25~28美元/噸之間，不易跌破25美元/桶；且現在原油的供需缺口每天約200萬桶，也不是增產就馬上可以敉平的。　

二、石化中間原料價格愈小不易

1. 以石化產生態鏈來看，原油價格若回跌，將直接影響輕油及苯價格，使苯及輕油價格回軟，若苯價格回軟，將使SM成本有下降空間，因為苯佔SM成本約50%，假定苯回跌10%，將使SM廠商毛利增加約3%，以SM廠商目前平均毛利率35%來看，未來第二季毛利率將有機會超過40%，以過去經驗來看，SM毛利率超過40%皆是產業景氣大幅翻升前兆，未來SM廠商獲利將大幅成長，股價自然愈小不易。 　
   
   
2. 且3~5月是亞洲乙烯歲修旺季，供給減少，需求增加，乙烯根本沒有回檔的空間，五大泛用樹脂也將是漲多跌少。

3~4月	4~5月	5~6月
159	114	132.5

三、5大泛用樹酯第二季漲勢不變

本週亞洲5大泛用樹酯以ABS、PS表現強勢，主因是上游SM缺料，故SM、ABS、PS庫存皆不高，加上第二季為傳統旺季，價格自然易漲難跌，五大泛用樹脂中以ABS、PS後市較看好，最佳者為SM，預估SM漲勢將持續至第四季。　

3/3亞洲5大泛用樹酯報價

	現貨平均價格 （美元/噸）	平均漲幅%
PVC	810	6.6
LDPE G-P	775	0.0
PS G-P	1,055	8.2
ABS inj	1,225	12.9

四、塑膠股股價選底部越墊越高，選後將會大放異彩

一般業界預料塑膠原料的景氣應會持續到2002年，所以塑膠上市公司的獲利應會持續的攀升，尤其是目前產能已有吃緊現象之SM、ABS族群，後市更加看好；選前礙於政治情況不明朗，建議拉回逢低承接，SM廠商股價將先挑戰前波高點。