重點摘要/投資建議

上週中國境內流通鋼品報價:熱軋、冷軋及鍍鋅鋼品報價全面上揚；CRU指數持平。

在上游鐵礦砂看漲及中國供需調整等因素支撐下，2008年全球鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，產業上肥下瘦態勢更趨明顯，維持中鋼(2002)買進建議。

產業分析

中國境內流通鋼品報價: 熱軋、冷軋及鍍鋅鋼品報價全面上揚

上海熱軋鋼品上週報價為4,630人民幣/噸，WoW+1.76%；冷軋鋼品報價5,215人民幣/噸，WoW+1.86%；鍍鋅鋼捲出現近兩月的首度上揚，報價來到5,800人民幣/噸。而在冷軋較為強勁的漲勢下，鍍鋅鋼品扣除冷價後的價差則較上週下跌至585人民幣/噸。

2008年鐵礦砂價格仍持續看漲，在成本因素推升下，將推升鋼品價格持續上漲。目前中國國內冷軋流通價與寶鋼1Q08盤價價差約500元人民幣/噸，而冷軋庫存去化亦有利支撐報價走揚；熱軋價差約150元人民幣/噸，鍍鋅鋼品價差約550人民幣/噸，隱含相關鋼品後續仍有上漲空間可期。而以下游鍍鋅鋼品與原料成本之間的價差走勢來看，鋼廠的獲利空間已逐漸遭壓縮，有利於逼退效率較差的鋼廠，進而整頓產業秩序，從中長期角度而言，有利中國境內鋼材供需調整，進而支撐國際鋼價走勢。

11/30/2007 CRU鋼價指數連續兩週持平，各區域鋼價指數亦皆與上週持平。在成本上漲的推升之下，2008年亞洲鋼價仍可望維持高檔震盪走勢，而中國供需結構改善將有助於支撐國際鋼價走揚，有利於板鋼上游廠商的獲利表現，維持中鋼(2002)買進建議。

CRU鋼價指數