作者：林彥呈

美國總統川普的關稅政策引發市場對於通膨升溫、經濟放緩的擔憂，但從最近陸續出爐的數據來看，問題似乎沒有大家想得那麼嚴重：通膨與勞動市場保持穩定，民眾的消費能力強得不可思議，就像一場經濟奇蹟。

6月零售銷售額月增0.6%　遠高於市場預期

台灣時間週四（17日）晚間8時30分，美國商務部公布素有「恐怖數據」之稱的6月零售銷售額月增0.6%，創下今年3月以來新高，不僅從5月的－0.9%反彈，甚至遠高於市場預期的0.1%。黃金價格聞訊急墜，日內下跌超過1%。

與此同時，截至7月12日當週初請失業金人數22.1萬人，已經連續第五週下降，創下4月12日當週以來新低，也低於市場預期的23.5萬人，回落至疫情前的低點，顯示就業市場維持韌性。

可能是因為關稅推升物價　而非銷售量增加

市場分析指出，由於關稅可能加劇這幾年來的生活成本緊縮，美國民眾今年對於經濟和財政狀況抱持悲觀，但6月零售銷售額反彈強於預期，可能有助於緩解投資人對消費者支出緊縮的憂慮，接下來仍將密切關注，民眾是否會在關稅推升物價後繼續消費，畢竟，消費者支出是驅動美國經濟成長的最重要因素。

然而，6月零售銷售額已經過季節性波動調整，但仍未經通膨調整，因此也有分析師認為，這次數據超乎預期火熱的原因，可能是關稅導致價格上漲，而非銷售量真的大幅增加。

根據本週稍早公佈的通膨數據顯示，包括家居用品、電器、體育用品和玩具這些對於關稅敏感的商品，6月價格穩定上漲。扣除汽車、汽油、建築材料及食品服務的零售銷售6月成長0.5%，5月下修後為0.2%。

富國銀行高級經濟學家Sam Bullard據此解讀，家庭部門似乎還在支撐，但消費者支出力道正在放緩。

持續申領失業金人數居高不下　失業率恐上升

另一方面，雖然初請失業金人數持續減少，但持續申領人數接近2021年以來的最高水準。這似乎說明了，由於招聘速度放緩，美國失業者仍難找到新工作。

經濟學家認為，下週公布的持續申領人數數據，可能會更清楚反映7月勞動市場的真實情況，如果持續申領人數居高不下，意味著失業率可能上升。