中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金九月操作策略與十月展望

中信高評級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。

9月份基金淨值上漲2.81%，信用利差收斂3bps，美國投資等級債券的淨評等變化9月呈現非常正面，這是自2021年6月以來最大的淨上調幅度。9月的淨調升評等變化為淨增加1150億美元，高於8月淨調降金額520億美元。超過一半的淨調升來自博通，該公司獲得三大評級機構全面上調評等,並維持正面展望。9月的上調主要來自科技、銀行/券商和電信業,而食品、飲料及裝瓶業和能源業則主導了下調。利率方面，9月FOMC如預期降息一碼至4%~4.25%，且利率點陣圖顯示今年尚有兩碼降息空間，不過最新展望顯示聯準會對美國經濟和就業市場並不悲觀，故明後兩年僅剩各一碼降息空間。

本次聲明新增「充分就業目標面臨下行風險」，故在聯準會充分就業、物價穩定兩大目標「出現風險平衡改變」狀況下決定降息。會後記者會上，鮑威爾稱此次降息為風險管理降息，即針對就業市場下行風險進行調整，且一次降息2碼並沒有得到廣泛支持。9月份，10年期公債利率下跌7.8bps，30年期公債利率下跌19.6bps，台幣升值0.44%。展望10月，目前關稅的實施，並沒造成企業很大衝擊，且企業財報穩健，支撐信用利差低檔走勢，中長線則要觀察政策對供應鏈重組的影響，和受關稅因素供給面成本上揚是否順利轉嫁至消費者，否則會影響企業利潤率，牽動信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。