上月美債殖利率於月初大幅彈升， 主要受喬治亞州2席參議員補選由民主黨全拿， 使民主黨於參議院獲得微弱多數， 有利財政刺激規模，而拜登隨後殖利率上彈， 10年美債殖利率一度彈升至近10個月高點1.146%。 而下半月雖然美國財報及經濟數據整體偏多， 但受二次疫情風險、 FOMC會後聲明偏鴿， 以及美國散戶軋空避險基金造成股市修正， 對避險買盤有所支撐， 在多空因素拉扯下， 美債殖利率於高點回落並維持震盪走勢， 殖利率曲線陡峭化變動。 信用市場方面：全球投資及公司債利差整體呈小幅發散走勢, 惟受基準利率顯著上彈影響, 整月表現疲弱。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 98.05%， 期貨持有比重約為 0.00%。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 展望後市：月底嬌生、 Novavax的疫苗試驗結果再傳正面消息， 且近幾週美國確診、 病故人數下降， 加上多數公司於財報季公布的獲利優於預期， 預估在散戶軋空事件的避險情緒降溫後， 市場對經濟復甦仍偏樂觀， 美債殖利率將持續陡峭化趨勢， 後續主要關注拜登1.9兆紓困方案能否順利通過協商。 信用市場方面: 全球央行的政策主軸仍偏寬鬆， 預期在資金寬鬆環境及各國率續展開疫苗接種有望改善經濟表現的前景， 預料主要仍以疫情受害產業的落後產業如能源、 運輸等產業利差仍有收斂空間。 惟須留意近期公債殖利率的上揚可能對利差收斂已接近滿足點高評級的投資等級債帶來的壓力。