上月美債殖利率延續9月底走勢， 主要受供應鏈瓶頸與能源價格高漲， 加劇市 場對於通膨惡化的擔憂與升息預期， 帶動長天期殖利率向上走升， 10年期美債殖 利率最高突破1.7%， 接近今年3月的高點， 惟臨近月底， 加拿大央行率先表態將 停止QE， 以及澳洲通膨來到央行目標區間等訊息， 引發市場對於主要DM國家的 寬鬆政策將陸續收緊之預期， 增加對未來景氣減緩的擔憂， 長天期債券殖利率反 轉下行， 20年與30年期美債殖利率亦於月底出現倒掛現象。 而短天期殖利率方面， 主要反應各國央行政策收緊而大幅走升， 殖利率曲線上月整體趨平變動。 整月來 看， 2年期美債殖利率上彈 22.16bps至0.5010%， 10年期美債殖利率上彈約 6.48bps至1.5521%， 2Y10Y利差當月收窄約15.67bps， 5Y30Y利差當月收窄約 33.03bps， 來到近一年最低水準。 信用市場方面， 全球投資等級債指數利差整月 發散4.74bps， 指數小漲約0.15%。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金 持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 98.48%。 未來 將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
 基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效 果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情 況與市場流動性需求進行調整。 隨著Delta疫情獲得控制， 美國經濟持續復甦軌道， 雖然 因供應鏈瓶頸造成的產出缺口， 使得通膨議題的影響期間比預期來得更久， 但目前預估 隨2022年供需回歸正常化， 相關因素的干擾應能有所緩解， 通膨壓力仍不至於失控， 全 球經濟將步入溫和成長階段。 而在政策動向方面， 市場將關注11月初各國的央行會議， 包括未來一週的澳央會議、 BOE會議以及FOMC會議等， 預期聯準會將於本次會議正式 宣布啟動縮減購債， 另外， 根據10月底CME FedWatchTool顯示， 受到近期各國短率飆 升的影響， 市場預估Fed明年6月升息1碼的機率突破70%， 反應市場對Fed加速升息腳 步的預期， 惟目前市場已提前反應Fed縮減購債的政策步調， 且Fed主席鮑威爾也持續暗 示並不急於升息， 預估長天期美債殖利率持續上彈的壓力有限， 後續美債殖利率整理區 間為1.4-1.6%。 信用市場方面， 隨著經濟持續成長， 美國多數公司的獲利皆持續上揚， 現金水位充裕， 債務負擔趨緩， 顯示基本面的信用狀況良好， 預估投資等級債的信用利 差仍能維持今年以來的低檔區間。