統一強漢基金五月份市場回顧與操作策略

川普透過關稅政策向外國徵稅以改善美國財政，同時對國內企業減稅，以吸引 外資投資，推動製造業回流美國，最終提升整體企業稅收。然而，美國物價仍 處高檔，關稅恐進一步推升通膨，導致聯準會降息受限。 5月底美國法院對於 關稅措施看法出現分歧，加上美中貿易談判出現變數，雖然美國難以加大極限 施壓，但關稅談判變化仍牽動市場風險情緒。

輝達首季財報顯示，推理 AI 需求大增，帶動 CSP 持續投入算力資本支出。主 權 AI 接棒成為 GPU 需求新動能，中東與歐洲建置潮興起，反映 AI 工廠將推 動各產業大模型發展。儘管 H20 遭美禁售中國，但 RTX 6000 仍能突破限制， 繼續經營中國算力市場。

基於小型算力晶片成熟化，端側與雲側的 AI 技術協同將刺激消費性電子產品 需求， 2025 年是 AI+ 電子產品元年， VR 眼鏡、 AI PC、車用 AI 晶片滲透率 提升，帶來龐大商機。 DeepSeek 問世降低 AI 成本，加速企業應用，隨 AI 多 模態發展， GPU 與 ASIC 需求將再度增長。中國企業為部署 AI 紛紛投入資本 與人力開發 AI Agent，將有助於提升中國經濟成長與刺激消費。

AI 相關的硬件、演算法公司、網通企業是基金持股倉底，端側電子產品 AI 化 趨勢是今年消費性電子換機需求的主要動能，還有以二次電力革命為核心的新 能源及國家級別的電力系統改造，包括新增儲能裝置與電網升級等，也是基金 側重調研方向。

基金看好類股如下：

主要持股涵蓋電子紙材料、 AI晶片設計、 IC設計服務、高空作業平台、化工、 鋰電池、 AI廣告投放、電商 SAAS平台、 PCB、電子零組件、雲安全服務、 地產相關行業、成品油運輸、記憶體、電力設備等。