國泰亞洲成長基金十一月份經理人報告

2020年7～ 9月日本實質GDP的QoQ換算成年率為+21.4%， 是睽違4季的正成長， 7～ 9月的GDP成長率優於市場預期。 特別是在Service消費上的回升力道更是高於預期之上。 9月第二波疫情放緩後， 政府所推動的「 Go To Campaign」 等活動又再重啟國內的消費活動， 應該是主要成長的原因。 另外， 政府所發放的10萬日圓特別補助金也貢獻不小。 至於4～ 6月受到衝擊較大的百貨店及航空旅遊業的復甦力道較強。 令人擔心的部份， 所得報酬較去年同期比減3.0%。 消費雖然有補助金的支持， 不過今後更重要的是勞動者報酬是否能夠提升。 另外， 在未來的經濟預估方面， 設備投資需求依然疲軟。 與疫情前相比稼?率降低， 在對今後展望依舊處於高不確定性的狀態下， 短期內似乎不易轉為正成長。 RCEP協定於東協峰會正式簽署後， 日本工業品關稅分階段取消關稅近92%， 面向中國出口的無關稅品類的比例最終將從目前的8%擴大至86%， 而面向韓國無關稅品類則將從目前的19%擴大至92%。

若整理RCEP協定關於日本主要貿易對手國內容如下表， 對中國出口以汽車零組件、 電動馬達與發動機零件關稅下降為主要項目，多在10~20年後獲得關稅減免至零， 而對韓國出口方面， 同樣以汽車電子零組件與橡膠輪胎等為主， 也多在10~20年後獲得關稅減免至零。 至於進口方面， 日本僅開放服飾、 酒類， 但針對5個重要品項(稻米、 小麥、 牛肉、 豬肉、 乳製品與砂糖)並不予以貿易對手國減免。整體而言， 就產業方面， 受惠最大為日本汽車電子零組件或機電零件類產業。

將投資區域集中於陸港股、 日股、 韓股與美股。 在各國股市紛紛創新高之際， 未來消息面的紛擾可能引起市場短期波動， 但是考慮市場流動性依舊寬鬆， 基金持股率仍將維持相對高位。 持股內容將以科技股、 醫藥股與工業股為持股主軸， 逢震盪時擇優加碼。