股市5月份穩步回升，主要因美國宣布關稅暫緩，市場風險情緒攀升。以三大 經濟體而言，美國2025及2026年GDP成長已下修到1.35%、
1.48%，低於長 期平均成長幅度。進入5月後，經濟下修呈現停止，且亞特蘭大央行對於第二 季的經濟預估已回到正成長；顯示市場認為關稅影響仍是趨於一次性影響。
企業財報公布前， S&P500的盈餘成長預期從年初的14%下修至9%，但經過 這次財報過後，並沒有進一步下修，主要在關稅宣布前已經事先反應負面影
響。但同時，近30%的中小型股公司沒有提供財測，隱含中小型企業獲利成長 仍承壓。
日本公債供需情勢惡化，長端利率走高，預期財務省將減發長端公債以穩定債 市。關稅宣布後，日本經濟出現震盪下行。日本貿易談判爭取6月達成協議，
可能就晶片以及天然氣購買，與美國合作，有利日股利空出盡。
中國5月製造業PMI 指數回升至49.5%，服務PMI 微降至50.3%，反應經濟復 甦分化。目前中美貿易談判進展緩慢，
5月份中國宣布降息降準，預計將釋放 1兆資金。關稅對中國經濟影響將在第二季逐漸反應，仍需觀察刺激政策對於 出口以及內需的支撐。
持股相關產業：
主要核心持股在全球半導體佈局，聚焦在AI伺服器、通訊設備以及資料中 心相關基礎設施等產業，加大布局受惠於AI應用滲透的軟體應用企業。主
要區域鎖定美國、台灣、日本以及中國等相關受惠AI供應鏈。
