10月是歷來平均波動性最大月份，美國因政府停擺、總統川普宣布將對中國課徵高額關稅、地區性銀行貸款詐欺事件等因素較動盪，增加市場的不確定性1。然而美國股市維持上漲格局，因聯準會主席鮑爾表示勞動風險仍持續加劇，因此投資人認為聯準會將如預期於年底前降息2碼，維持寬鬆金融環境將有利股市。此外，美中雙方官員已進行通話，市場預計美中兩國元首將於亞太經濟合作會議(APEC)峰會上碰面，仍有機會達成貿易協議2。
10月股市波動性較大 但第四季後半有望恢復正常
根據統計，10月通常股市面臨較大波動3，但11月及12月平均波動將減緩。隨著美中緊張關係逐漸緩解，加上投資人預期政府停擺將結束，且各大企業財報陸續公布，市場將把焦點轉向企業基本面。根據預估，標普500指數2026年企業獲利將成長13%，成長股則為成長16%表現更佳4。
美股進入第四年牛市，表現可期
2022年10月因ChatGPT推出而興起AI熱潮，美股因AI題材進入牛市，2025年10月正式進入美股牛市第四年，統計1970年以來美股牛市表現，第四年牛市平均上漲13%顯著優於第三年的6%5。此次牛市由AI題材興起，隨著企業持續加大AI投資，預計2026年大型雲端服務商資本支出成長達18%，市場焦點仍為AI相關類股，或受惠AI發展的公司6。
摩根士丹利美國增長基金
摩根士丹利美國增長基金以由下而上的方式精選持股，主動比率高達90.66%，主要布局美國具有破壞式創新題材及強大競爭優勢的企業，基金產業配置以成長類型的資訊科技為主，並偏好軟體及服務類股，包括電子商務、線上支付、網路安全、雲端服務等可將AI融入產品與服務之公司7。
1資料來源：Bloomberg，截至2025/10/17。過往績效不代表未來結果。2資料來源：Bloomberg，截至2025/10/18。3資料來源：Bloomberg，截至2025/9/26，統計1928年至2024年每月份標普500指數之實際波動度。4資料來源：Bloomberg，截至2025/10/22，皆為預估資料。國泰投顧整理。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書5資料來源：Bloomberg，統計1970年以來美股各次牛市之各年度報酬表現，以標普500指數為依據，X表示當年度牛市結束，牛市是指指數自低點上漲超過20%，若指數自高點下跌超過20%則計算為牛市結束。過往績效不代表未來結果。6資料來源：BofA，截至2025/10/13，大型雲端服務商包括Meta、Microsoft、Alphabet、Amazon.com。7資料來源：MSIM，截至2025/9/30，國泰投顧整理。8資料來源：Morningstar，截至2025/9/30，美元計價，同類型基金為在台銷售晨星美國大型增長型股票組別之境外基金。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。
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由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。以非投資等級債券為訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資相關基金不宜占其投資組合過高之比重。上述債券基金主要係投資於非投資等級債券，適合能承受高風險之非保守型投資人。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。投資人因不同時間扣款，將有不同投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。各基金風險報酬等級係依投信投顧公會基金風險報酬等級分類標準及各基金之基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為「
RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級（RR
係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級）。各基金風險報酬等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意基金個別風險，斟酌個人之風險承擔能力及資金可運用期間之長短後辦理投資。各基金之主要風險包括信用風險及市場風險等，請詳閱基金公開說明書及投資人須知。內文中未特別載明資料來源處，資料皆來自於國泰投顧。
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