國泰全球多重收益平衡基金十一月份經理人報告

 美國10月耐久財訂單月增1.3%， 高於預期之0.8%， 訂單持續成長主因為軍用飛機訂單增加78%所致。 扣除運輸月增1.3%， 亦高於預期之0.8%，9月上修0.6%。 其中以電腦電子(+3.1%)及電機設備(+1.0%)表現較優，、汽車(-3.2%)、 機械(-0.6%)表現較差。 用來預期未來企業資本支出之扣除國防及飛機之核心資本財訂單月增0.7%， 高於市場預期之0.5%， 9月上修0.9%。 4月美國核心資本財訂單反映出新冠疫情導致企業停產高峰之影響，5月以後隨美國重新開放重燃對汽車及電腦電子的需求而連續6個月正成長，由於企業補充庫存使得製造業PMI新訂單指數大幅回升至60以上， 預期第4季核心資本財訂單將持續回升並推動企業投資逐步回穩。

團隊投資策略目前採取增持股票態度。即使短期風險因歐美第二波疫情爆發及美國總統選舉結果不確定性而升高，我們相信疫情最壞的狀況已過，而市場低估了這波早期循環性復甦的強勁與速度。此外，由於全球央行的貨幣寬鬆政策，市場仍舊十分充足的流動性顯示在投資人情緒到達狂熱前，牛市仍將持續。在全球股權方面，我們偏愛具有長期結構性增長潛力的公司，並且持續增持估值便宜且受惠於未來全球復甦的循環性類股。基金將持有偏高質量固定收益以規避突發之不利因素。後續將觀注Fed前瞻政策、疫情變化與疫苗試驗進度以及國際局勢政策影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。