巨大毛利率可望轉佳；歐洲需求看漸回溫

MoneyDJ新聞 2025-09-08 12:51:53 周佩宇 發佈

自行車業者巨大(9921)目前整體庫存水準維持健康，歐美區約2至3個月、中國約1至2個月。在獲利表現方面，巨大受惠於新車上市及折扣減少，下半年毛利率可望優於上半年。以第三季而言，巨大在中國市場的折扣幅度約10%至20%，低於同業約50%的水準；美國市場則未有折扣，並已於第二季調漲零售價10%；歐洲針對舊款與滯銷車維持30%至40%的折扣幅度。

觀察各區域市場，歐洲第一季因代工客戶春季訂單拉貨帶動營收成長，不過第二季需求回溫不如預期，代工占比下降。公司在歐洲的新車款於8月上市，後續銷售能否帶動需求回升仍待觀察。不過今年上半年e-bike銷售量達26萬台，較去年同期的23萬台成長，主要動能即是來自歐洲OEM客戶，市場仍看好歐洲區域需求有逐步回溫趨勢。

美國市場方面，第二季營收占比降至9%，較疫情高峰期20%的水準明顯下滑，主因礫石車與公路車單價不及e-bike，加上疫情後購車潮已過，換車需求有限。

中國方面，雖然市場競品持續削價搶市，但因當地品牌多做中低階產品，而巨大產品線涵蓋低、中、高階車款，並具備完善售後服務與營業據點，競爭對市佔率影響有限，仍居於市佔第一地位。不過，受去年基期偏高影響，第二季中國營收占比降至21%，較去年同期的32%明顯下滑，全年預估將衰退20%至30%，市場預期中國市場要到明年底或後年以後才可能恢復成長。