國泰世華展望：美降息時點恐延至9月 全年降幅縮窄
MoneyDJ新聞 2024-05-03 09:54:15 記者 新聞中心 報導 聯邦公開市場委員會(FOMC)日前結束為期兩天的貨幣政策會議，此次會議將政策利率保持在5.25%~5.50%區間。美國聯準會(Fed)對降息態度偏保守，主席鮑爾表示，通膨數據尚未帶來足夠的信心以啟動降息，但排除進一步升息的可能性，聯準會預計將於6月放慢縮表速度，將每月減持600億美元公債上限，調降至250億美元。
對於此次FOMC會議結果，國泰世華銀行認為，目前推估Fed首次降息時點遞延至9月，全年降幅將不若3月點陣圖所透露的3碼；通膨走勢影響Fed降息節奏，若未來數月通膨增速仍居高不下，降息時點將可能再遞延，全年降幅仍可能縮窄。
而在政策利率維持不變下，對於總經、股、債、匯市的後續表現，國泰世華表示，總經面來看，美國今年首季GDP年化季增率由2023年第四季的3.4%降至1.6%，說明在高利環境的影響下，美國經濟出現放緩跡象，景氣降溫將有助於推動貨幣政策轉趨寬鬆；不過受到油價、住房通膨走升影響，導致今年首季以來，美國通膨增速仍居高不下，使Fed對降息態度轉趨保守，帶動公債殖利率偏高震盪。
股市面來看，國泰世華指出，隨美債殖利率走升壓抑股市評價面，加上企業財報的分化，加劇了近期股市震盪幅度。不過長線而言，隨著企業庫存調整進入尾聲，加上AI需求帶動全球半導體業復甦，皆有助於企業獲利逐季成長，長線不改股市利多展望。
債市方面，由於通膨增速居高不下，使Fed一再推遲今年的降息時點，不過在核心通膨年增率未大幅走升的情形下，預期Fed仍傾向於今年降息，但預期本波降息幅度不大。債市策略上維持逢高鎖利的思維，不過隨市場預期終端利率下降，未來資本利得空間將相對有限，債市報酬以固定息收為主。
匯市方面，若高利率持續更長時間，美元強勢期將保持更久，加上若ECB(歐洲央行)於今年6月啟動降息，將有助於美元指數未來數月處於高檔震盪。國泰世華預期，後續待Fed釋出較明確的降息訊號後，美元將稍趨貶勢，幅度則將視未來美國降息步伐速度而定。
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