《油價》預期供應增加 NYMEX原油下跌3.5%

MoneyDJ新聞 2025-09-30 06:15:26 黃文章 發佈

美國商品期貨交易委員會9月26日報告顯示，截至9月23日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週增加4.3%至102,958口，創下4週以來新高。

全球第三大油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes Inc.）報告表示，截至9月26日，美國石油與天然氣探勘井數量較前週增加7座至549座，為連續第4週增加。其中，主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週增加5座至476座。探勘活動的增減會反映未來的石油產量，通常有3-6個月的落差，貝克休斯統計的探勘井是指為開發以及探勘新油氣儲藏所設的鑽井（鑽機）數量。

壓裂施工隊數量（用來估算完成鑽井作業的施工隊數量）在9月26日當週增加5隊至179隊，為連續第4週增加，並創下兩個月來的新高，較去年同期減少59隊。壓裂施工隊數量（Frac Spread Count）是石油與天然氣行業中的一項關鍵指標，由Primary Vision提供。這一數據既是鑽井活動的同步指標，也是原油產量的領先指標。

貝克休斯的數據顯示，截至9月26日，美國石油探勘井數量較前週增加6座至424座，連續第5週增加，續創逾兩個月來新高；天然氣探勘井數量較前週減少1座至117座，其他探勘井數量較前週增加2座至8座。與去年同期相比，美國石油探勘井數量減少60座，天然氣探勘井數量增加18座，水平探勘井數量減少45座。加拿大油氣探勘井數量較前週增加1座至190座，合計北美油氣探勘井數量較前週增加8座至739座。

美國能源部數據顯示，9月19日當週，美國原油日均產量較前週增加2萬桶至1,350萬桶。能源咨詢機構伍德麥肯茲（Wood Mackenzie, WoodMac）資深分析師烏特卡什·古普塔（Utkarsh Gupta）報告表示，2025年美國本土48州原油產量預估將增長33萬桶/日，稱主要因為通膨壓力的效應，以及鑽井活動下滑的影響。美國能源部預估今年美國原油日均產量將續創新高至1,340萬桶。

在美國最大產油州德州，油氣探勘井數量較前週增加4座至246座，緊鄰德州上方的奧克拉荷馬州油氣探勘井數量較前週持平為42座，新墨西哥州油氣探勘井數量較前週增加1座至95座，路易斯安那州油氣探勘井數量較前週增加1座至37座，北達科他州油氣探勘井數量較前週持平為27座。最大頁岩油產地、盤據西德州與新墨西哥州東南部的二疊紀盆地石油探勘井數量較前週減少1座至253座。

鑽探活動長期減少對於勘探與生產（E&P）公司以及能源設備與服務（EES）企業具有重大影響。對於E&P公司而言，鑽機數的減少意味著產能下降，這可能影響獲利能力。然而，一些E&P企業，例如雪佛龍（Chevron）與西方石油（Occidental），已展現出韌性，透過維持嚴格的成本結構並利用技術效率，來抵消原油價格持平所帶來的影響。

相反地，EES企業因鑽機數持平以及效率驅動的鑽探而面臨利潤壓力，這降低了對勞動密集型服務的需求。像哈里伯頓（Halliburton）和斯倫貝謝（Schlumberger）等公司已出現營收停滯，突顯該行業的脆弱性。為了適應，EES企業正在投資數位化解決方案和模組化設備，以降低營運成本並減輕鑽機數波動的影響。

美國能源部報告預計油井生產效率提升將推動美國原油產量在2025年12月達到近1,360萬桶/日的歷史高點。但隨著油價下跌，預計美國產油商將加速今年大部分時間以來的鑽探和完井活動減少，預測到2026年第四季度美國原油產量將降至1,310萬桶/日。按年度計算，預期2025年美國原油產量平均為1,340萬桶/日，2026年為1,330萬桶/日。

石油輸出國組織（OPEC）9月報告表示，2025年全球石油需求成長預估將年增130萬桶/日，較上月評估不變。在OECD（經合組織）中，石油需求在2025年預測將成長約10萬桶/日，而非OECD（非經合組織）的石油需求預測將成長約120萬桶/日。在2026年，全球石油需求預測將成長約140萬桶/日，也較上月評估不變。OECD預測將年增約20萬桶/日，而非OECD預測將年增約120萬桶/日。

非OPEC+液體產量在2025年預測將年增約80萬桶/日，較上月評估不變。主要的成長驅動預計將是來自美國、巴西、加拿大與阿根廷。非OPEC+液體產量在2026年的成長預測也保持不變，為年增60萬桶/日，主要的成長驅動同樣是巴西、加拿大、美國與阿根廷。報告表示，全球經濟維持其穩定的經濟成長軌跡，受到2025年上半年觀察到的一致且強勁動能的支持。全球經濟成長預測在2025年保持不變為3.0%，在2026年保持不變為3.1%。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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