MoneyDJ新聞 2022-05-17 13:09:23 記者 周瑩慈 報導
受原料大漲，產品漲價不及影響，加上中國內銷市場競爭激烈等影響，正新(2105)、建大(2106)首季獲利雖均較上季好轉，但仍遜於去年同期。展望第二季，因兩公司在昆山均有設廠，4月營運均受封控影響，力求5月起隨昆山廠陸續復工，受影響程度漸小。
法人則看好隨各國陸續解封，正新、建大外銷需求持續轉強，像是台灣廠區運做穩健，海外廠區如正新的雙印廠、建大的越南廠產能持續提升，再加上下半年中國封控有望解除，帶動中國內銷輪胎市場回溫，有利業者下半年營運增溫。
正新/建大Q1獲利呈年減，Q2料仍受中國封控影響
正新第一季合併營收247.78億元，季增2.49%、年減10.11%，寫近3季高；毛利率20.81%、營益率6.78%也分別較上季的19.92%、5.52%增加，但明顯低於去年同期的25.3%、11.01%；稅後淨利13.74億元，季增49.67%、年減24.26%，EPS 0.42元。
建大第一季合併營收94.49億元，季增14.35%、年增10.33%，並改寫歷史次高、同期新高；毛利率16.29%，季減1.76個百分點、年減8.26個百分點；營益率2.21%，則季增1.69個百分點、年減7.21個百分點；稅後淨利1.87億元，較上季由虧轉盈、較去年衰退72.62%，EPS 0.21元。
展望第二季，正新及建大同步指出，中國內銷市場受疫情升溫、封控等影響，競爭壓力仍大，且因昆山廠配合防疫政策停工，正新4月合併營收73.44億元，月減25.23%、年減16.06%；建大4月合併營收則月減23.02%、年減5.58%，來到29.34億元，表現同步走疲。
法人指出，5月起昆山地區企業已陸續復工，預期正新、建大昆山廠的生產情況將逐步恢復正常，不過因中國內銷需求仍疲弱、低價競爭激烈等，即使台灣、東南亞廠區接單、外銷情況均佳，以及本季也可望陸續再調漲產品報價，預期兩業者的第二季營運仍無法快速好轉。
各地解封需求釋出，下半年營運不看淡
不過，法人認為，短期不利營運的最大因素，也就是中國封控，就目前疫情判斷，有望在下半年解除，並帶動中國內銷輪胎需求回升，有利業者中國地區業績貢獻回溫。
正新並指出，外銷市場表現持續穩健，包括輸美沙灘車(ATV)胎、越野車胎、自行車胎等需求仍暢旺。也因此，正新雙印廠正持續擴充產能，印尼第三個1萬條產能正在安裝設備，預計第二季後裝設完畢、投產；印度廠則規畫新增第二個1萬條產能。另外，台灣廠預計7月完成新增自行車胎產線，並開始生產、出貨，加速趕製自行車胎訂單。
建大則表示，昆山廠大、小胎均有生產，此次斷斷續續停工確實對營運帶來干擾，不過公司盡量透過其他廠區補上昆山廠產能空缺，力求將停工影響降到最低，昆山廠4月底復工，目前出貨已逐步恢復正常，看好中國地區業績可望谷底回升。
此外，建大表示，除了兩輪車胎需求強勁，產能持續滿載，面對台廠輸美轎車胎被課徵高額稅率，公司的越南廠也享有較低關稅優勢，因此今年越南轎車胎日產能將從1萬條擴增至2萬條，後續再拉升到2.5萬條，看好未來越南將是公司貢獻最大的生產基地。
整體而言，法人看好全球輪胎無論是新車(OE)或售後維修(RE)市場自疫情後逐步復甦，而正新、建大目前在中國地區以外的市場接單情況穩中趨強，隨後續中國市場也走出疫情陰霾，又兩家公司的新增產能到位、中國產能回升，加上調漲報價效益也逐步顯現，整體營運自谷底反彈可期。
