MoneyDJ新聞 2022-01-26 11:21:24 記者 邱建齊 報導
事業廢棄物處理大廠可寧衛(8422)在紙業收入挹注整季下，去(2021)年第四季合併營收寫歷史第三高、全年重回30億以上終止連2年下滑；不過法人表示，紙業淨利率遠低於廢棄物本業，預估去年EPS仍將維持前2年10.8元左右水準，雖然有多項投資案評估中，今(2022)年資本支出有機會超過2018年的11.33億元再創高，但今年再配10元股息機率高；今年最大動能在剛標下的高雄煉油廠土壤整治第四區A案並可望首次認列營收於2月，全年營收與EPS雙創高可期。
可寧衛去年12月合併營收2.91億元，月減1.05%、年增29.91%；去年9月開始認列的紙業收入完整貢獻整季下，第四季合併營收8.52億元寫14季高、亦為歷史第三高，季增11.70%、年增27.17%；全年合併營收30.25億元、年增12.86%終止連2年下滑。
去年前三季EPS 8.43元雖已超越2020年同期的7.84元，第四季合併營收又年增近3成，但法人指出，紙業淨利率遠低於廢棄物本業，因此推估去年第四季EPS反將以約2.38元寫6季低，全年仍維持前兩年10.8元左右水準。
展望今年，主要動能就在剛得標的高雄煉油廠土壤整治第四區A案的挹注，可寧衛表示，以公司拿下的合約金額31.2億元工程，工期共約420天，去年底就開始動工但主要部分是在今年1月啟動，依照估驗完成進度認列營收；法人推估本案可望從今年2月起開始認列，若將貢獻度平均分攤到420天，則粗估31.2億元的金額將有約27.11億元貢獻於今年，加上每個月約6~7千萬元的紙業收入，即使沒有原來廢棄物處理本業，今年營收仍將以近35億元創歷史新高。
獲利貢獻上，法人指出，即使標案經過議價、毛利率不如原本業動輒7成左右的水準，但畢竟仍屬於廢棄業處理業，相對紙業仍會高出許多，在工期大部分落在今年且原本業穩定之下，今年全年EPS料可輕鬆超越2009年的14.27元改寫新高。
可寧衛今年有幾個投資案在準備，除了投資金額達37億的太陽能電廠案，手上尚有幾個政府BOT標案在評估，雖然資本支出有機會超越2018年的11.33億元再創高，但法人估今年連4年配10元股息機率高，以今(26)日平盤價203元計算，隱含現金殖利率約4.93%。
