墨西哥廠良率達8成，成霖Gerber明年跨零售通路

MoneyDJ新聞 2023-08-09 17:38:10 記者 邱建齊 報導

水龍頭及陶瓷衛浴設備大廠成霖(9934)今(9)日舉行法說會，經營層表示，墨西哥廠Q2跟7月良率已達約8成左右的正常水準，自有品牌Gerber明(2024)年將從目前的批發通路/水電工與建商通路，跨入零售通路/連鎖零售市場通路，將來可望與現有通路各佔一半。

成霖指出，以公司規模進入零售通路不會走B2C，會把Gerber陶瓷產品出給目前已有在代工的零售通路客戶、再銷售給終端消費者的B2B2C模式，並已跟其中較大的兩個零售通路商洽談中。以過去Gerber平均每年約可銷售350~400萬件陶瓷產品，若能進入這些零售通路，也許前兩年可達到批發通路1/3的量、大約100萬件左右，雖然預期零售通路毛利率可能跟批發通路差不多或低一點，但經過零售通路提高產能利用率，仍可達提升淨利率的效果。

成霖主要業務形態有自有品牌包含北美Gerber與歐洲的LENZ等專業衛浴產品品牌、OEM與品牌代工(代工連鎖零售商的貼牌產品及OEM/ODM客戶)、英國PJH廚衛產品的物流和售後服務，三大區塊目前各佔營收約1/3。

隨著公司將深圳福永廠遷至東莞並將五金件非核心製程部份外包、減輕自有產能太高帶來的營運負擔，經營層看未來5~10年自有品牌比重會成長、OEM與品牌代工比重會下降，但重點都是優化毛利率結構。

成霖指出，原本深圳福永廠月產能可做到9千萬~1億元人民幣營收，但為填滿產能利用率，對訂單價格跟毛利率較沒選擇，搬到東莞後產能含外包每月大概可做到5千萬人民幣營收，若訂單大過產能，可再擴大外包做到6~7千萬人民幣。

英國PJH在經過一段時間整理後，已經是英國最大配銷通路，營收也都有顯著成長，帶給集團穩定獲利跟現金流量貢獻。

截至今年Q2區域營收佔比，美國為最主要來源的北美佔59%/歐洲38%(主要來自英國PJH,德國約個位數比重)/亞洲與其他3%，產品別則為陶瓷44%/龍頭與花灑32%/其他24%，成霖雖從五金件起家，但核心能力及可為公司帶來更大優勢則是在陶瓷產品，預期未來陶瓷比重會再增加。