MoneyDJ新聞 2022-05-19 11:49:54 記者 蕭燕翔 報導
保瑞(6472)本月宣布斥資5千萬美元，併下伊甸生醫CDMO部門，因該併購只承接代工事業，初承接即會有正向現金流與獲利，且法人預期未來三年伊甸生醫產品線至少將有兩個，將進入三期臨床試驗，代工將由保瑞生技接手，潛力可期；今年來自美商新型避孕藥的代工訂單，將自第四季發酵，全年營收將優去年，明年成長幅度進一步擴大。
保瑞昨日法說會較受法人關注的點，其一是併購伊甸生醫的CDMO效益。此次的併購案，保瑞透過持股75%的保瑞生技，僅收購CDMO的資產與團隊，不涉及藥品開發部門，7月正式接手後，就會有營收、正向現金流與獲利。
而伊甸生醫現有5項產品線，未來若從臨床段推向商業量產，都可望是保瑞生技CDMO的客戶；進度較為領先的兩項產品EB1001與EB1006，分別用於骨質疏鬆症與老年黃斑部病變，前者已完成人體一期臨床，後續將推進三期；後者根據伊甸生醫規劃，也會在明年第一季進入三期試驗；法人看好兩項產品都屬於競爭者有限的大分子相似藥，商機可期，且保瑞旗下的保瑞聯邦也同步取得經銷權。
其二是美商Evofem的新型避孕藥，因屬器械合一藥物，且是全球唯一不含賀爾蒙的避孕藥物，前景受到外界看好，去年第四季上市銷售約500萬(美元，本段同)，今年第一季已超過700萬，美國投資圈預期今年有機會上看3千萬，目前該合作正進行轉廠與技轉過程，預計今年第四季保瑞加拿大廠將開始為其正式代工，貢獻營收。
法人認為，若以該藥物的潛力來看，若一年銷售3千萬美元，完整年度對保瑞的代工年營收貢獻至少2.5-3億台幣起跳，且因該藥物將高速成長，未來還有機會外銷100個國家，且正進行其他新適應症的評估，將成為保瑞小分子代工業務未來三年最重要的成長動能。
法人也預期，保瑞今年營收預期將優於去年，因合併與新合作效益發酵，下半年明顯優於上半年，未來三年營收年複合成長將至少有15-20%的趨勢，且因大分子代工業務毛利率優於小分子，中期毛利率還有持續上揚空間。
