MoneyDJ新聞 2022-04-18 09:29:11 記者 邱建齊 報導
食品股上週五上演噴出行情，與大盤暴跌241點大異其趣，共計6檔強攻漲停(見圖,XQ全球贏家)。市場認為食品股具抗通膨概念，但分析師則指出，此較屬電子股走弱下、資金尋求相對安全族群，甚至有網友戲稱因上海封控斷糧慘況、加上當日本土確診首度破千並達1,209人，提醒投資人買進12類食品股。法人表示，相較金屬回收商產品報價直接連動國際金屬價格，屬於民生必需的食品轉嫁原物料上漲挑戰大，今(2022)年仍將延續去(2022)年營收增但獲利有壓的虛胖體質。
食品廠今年普遍仍將呈營收增、獲利有壓局面
原物料上漲非今年才發生，攤開各大食品廠財報，包括大成(1210)、卜蜂(1215)、福壽(1219)、統一(1216)、黑松(1234)、鮮活果汁-KY(1256)均在去年呈現營收創新高、獲利衰退的表現；多數個股也都有較往年突出的營收年增率但同樣伴隨獲利衰退，主要就在反應黃小玉等上游原物料上漲而對產品價格進行調漲，但因食品屬民生必需產業，考量民眾接受度、市場競爭，甚至政府出手干預等因素，食品業者無法完全轉嫁成本上漲的部分，造成獲利未跟隨營收同步成長。
法人表示，反向來看，去年營收成長幅度愈高的業者(少數獲利也成長的廠商例外)，最後換來衰退的獲利表現，反而意味該廠商處於成本壓力更難轉嫁的環境。展望今年，原物料同樣沒有反轉向下跡象，但對業者較為有利之處為通膨共識持續被市場所接受，加上政府出手干預引發業者反彈，今年轉嫁程度難度應會稍低於去年；但在上市櫃食品廠中，多數看今年仍可能呈現營收可望隨原物料上漲而成長甚至續創新高，但獲利仍因難完全轉嫁而承壓、頂多拚持平去年本業表現。
此外，包括德麥(1264)、南僑(1702)、鮮活果汁-KY等大陸地區營收佔重要篇幅甚至高達百分百的業者，除了有原物料上漲壓力，還面臨疫情影響需求乃至停工狀況，今年營運上的挑戰更多一重。
食品股產品漲價激勵股價，但多看獲利頂多持平
愛之味(1217)上週五開始針對油品及花生甜點等部分品項調漲價格，為去年以來首度漲價，股價強攻漲停，並帶動食品股上演噴出秀；去年因原物料上漲而增加成本超過7,000萬元並在農曆年前凍漲的黑松，近期也宣布5月起調漲600ml黑松沙士/加鹽沙士/黑松汽水逾2成。泰山(1218)也因反應原物料上漲調整產品售價，今年第一季營收已連5季雙位數年增，但坦言產品價格調整跟不上成本上漲速度與幅度，短線獲利仍面臨壓力。
不只泰山，包括愛之味、環泰(4207)、福壽等業者均異口同聲表示，營收可望隨調漲產品售價持續成長、但因無法百分百轉嫁，本業獲利拚持平去年；台榮(1220)更看玉米為主的原物料報價持續上漲，帶來更甚於去年的成本壓力，對今年營運看法並不樂觀。
