大摩：競爭加劇，維持中芯國際「減持」評級

MoneyDJ新聞 2025-02-12 16:47:26 記者 新聞中心 報導

綜合港媒報導，摩根士丹利發表報告指出，中國晶圓代工大廠中芯國際(688981.SH，0981.HK)公布今(2025)年首季財測超出預期，且認同其先進製程生產的強勁增長，但由於今年競爭加劇，仍對其成熟製程業務表示擔憂，故維持給予「減持」評級，H股目標價20.3港元。

報告指出，中芯預估首季收入季增6至8%，優於市場普遍預期的季跌3%；預估第一季毛利率介於19%-21%，略優於市場預期的18.4%。摩根士丹利認為，第一季業績強勁將歸功於產品組合、中國消費補貼及先進製程生產的高晶圓價格；從全年度來看，中芯預計收入增長速度將高於同業平均。

摩根士丹利續指出，中芯預計今年資本支出將相較去年同期持平，有鑑於近年來資本支出較高，預計折舊將繼續上升，這可能會對其今年的利潤率產生負面影響。

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