湯石照明去年降溫；今年先拚穩定

照明燈具廠湯石照明（4972）繼11月營收回溫，12月營收進一步小增，主要係受惠於歐系照明ODM訂單挹注。整體第四季營收季減近4%、年減約14%。去年全年營收亦年減約1成，每股盈餘估近3.5元、年減估個位數幅度。

展望2017年，公司對於外部環境看法謹慎保守。預期營收表現空間可能有限，但自有品牌在兩岸專案照明市場之發展可望保持溫和成長，有助於毛利率及獲利穩定。去年公司以北京、上海、成都、重慶、廣東為據點，積極朝中國大陸推展博物館專案照明業務，雖然營收還不顯著，但獲利溫和提升，目標今年貢獻續增。

湯石照明為照明燈具供應商，目前兩大業務分別為燈具ODM及以自有品牌承包照明工程設計專案。生產基地位於中國廣東中山，產品行銷於歐美日及台灣、中國、日本、印尼、俄羅斯、巴西等新興市場。2016年大約85%營收來自ODM業務、自有品牌/專案業務比重約15%。

受到外部環境景氣因素及歐系ODM訂單疲軟影響，2016年營收衰退。但因客戶結構調整及產品組合改善，前三季的毛利率及本業獲利還優於2015年。惟加上業外匯兌等因素，估計2016年全年稅後每股盈餘表現可能仍小幅下滑。

湯石照明2016年第三季營收約2.8億元、季減18%、年減21.5%，單季毛利率約34%，營業利益3145萬元、年減35%，稅後淨利3135萬元、年減40%、年減41%。累計前三季營收9.1億元、年減8.38%，毛利率約35%、年增4個百分點，營業利益1.25億元、年增近13%，稅後淨利1.08億元，每股盈餘2.76元、年增約2%。

繼11月營收回升，12月營收續增至9481萬元、月增約1%、年減20%，累計2016年營收達11.76億元、年減約10%。其中，第四季營收約2.7億元、季減3.9%、年減14%。