波動成常態 3心法尋求獲利2016年03月11日 04:09 工商時報記者黃惠聆／台北報導
猴年市場詭譎多變，究竟該如何投資 才能持盈保泰甚至有更好的投資獲利？晨星分析師John Rekenthaler提出2016年投資獲利三心法，一是跟著投資錢潮走，但巴菲特等投資大師則建議一般投資人可以買低成本的ETF；二是尋找不同的投 資方式；三是保有現金，等著股價大跌時逢低買進。
晨星分析師John Rekenthaler說，多數股票投資人缺乏投資技巧，因此跟著投資錢潮走是常見的方法，然而跟著錢潮走並不是適合所有投資人，因為非所有投資人都熟悉個股分析，即使投資人都做足了功課，有時也會因為情緒影響而功敗垂成。
股市錢潮容易誤導投資人，所以，巴菲特與耶魯大學的大衛‧斯文森（David Swensen）兩位投資大師都建議他們的投資人去買低成本的指數型基金。
John Rekenthaler說，第二種方法是尋找不同的投資方式；第三種是適時的進出市場，要隨時保有現金，等著逢低進場買股，因為逢低承接股票是一個較可能打敗指數的方式。
不過，John Rekenthaler所提的3個投資心法對有些投資人還是不夠實際，因為跟著錢潮走，常會追到高點；買ETF也不見得一定賺錢；保有現金，但股價大跌時卻不敢買進。
在市場波動居高不下之際，投資人應如何因應？貝萊德全球首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）認為，2016年市場波動已成常態，而且在經濟數據好壞參半，美國通膨和企業獲利下滑下恐使美國聯準會的貨幣決策會左右為難，所以，預期市場會更加波動。
他建議，投資人不妨選擇採取主動操作及採低波動的投資策略以降低震盪風險。
孔 睿思所說的「低波動投資策略」是指選擇以MSCI低波動指數為風險指標的基金，如投資全球股票入息基金或亞太全方位股票入息基金，這些基金的特性就是投資 在現金部位充足、獲利及股利率穩定成長的全球企業，投資人買這類型基金時可以在等待股票未來增值潛力的同時，還有月配息的機制，每月有現金流。
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富達投資教戰 加碼日本、減持新興股2016-03-11 07:16:38 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
富達最新的投資時鐘仍處在投資過熱位置，持續看好風險資產，股市加碼歐洲與日本，但大幅減碼新興市場；債市持續減碼公債，但看好信用債；類股則加碼醫療保健與科技股，開始小幅加碼原油類股。
富達投資時鐘利用經濟成長及通膨兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，這四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。
富 達指出，繼瑞士、瑞典、丹麥與歐洲中央銀行（ECB）後，日本是全球第五個採行負利率的央行。目前有6兆美元的日本政府債是以負殖利率交易，在摩根大通政 府債券指數總市值逾25%。富達分析，日本央行元月29日意外採行負利率政策後，匯市走強，日經指數大跌，部分反映全球風險趨避，也反映市場憂心負利率將 縮減銀行業獲利，因而拋售銀行股。雖然日本銀行業受衝擊，但其他國家實行負利率經驗顯示，任何對銀行的負面影響，都被其他產業強勁成長與較佳獲利抵銷。
在各區市場資產配置上，富達已連續四個月對美國抱持中立立場，持續偏好歐洲與日本，並且大幅減碼新興市場，主要是因為中國經濟趨緩，影響其他新興市場的企業獲利；美國升息，因此富達仍維持加碼美元。
富 達投資解決方案團隊投資組合分析師哈利頓（CharlotteHarington）表示，美國經濟前景依然有撐。美國零售銷售與就業數據強勁，平均時薪也 上揚，消費優於預期，仍是主要的成長動力。但投資卻創下2012年以來最疲軟的情況，庫存增加，美元走強，拖累淨出口。
就英國脫歐議題來說，富達多元資產團隊認為，如英國公投選擇脫歐，雖存在明顯不確定性，但脫歐是可控制的局面，且條約可議。
至於信用債，哈利頓指出，亞洲與美國高收益債殖利率分別維持在約11%與9%以上，對追求收益型產品的投資人相當有吸引力。
類股方面，醫療保健與科技類股走勢震盪，但富達還在加碼。油價雖低迷，但有些原油公司嚴控成本，因此富達已小幅加碼能源股。減碼標的則是核心消費及公用事業類股，主要是因為對利率敏感。
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貨幣大戰已開打 學者：央行不降不行2016年03月11日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】
歐洲央行意外降息，學者指出，開春以來各國央行降息，貨幣戰悄然開打，台灣央行3 月理監事會勢必降息，外界現在反關注在幅度大小。惟降息對提振經濟效益有限，降息太猛也會有風險，估計降息幅度仍維持半碼水準。
貨幣戰把美拖下水
政大教授殷乃平說，歐洲央行降息，勢必再引發資金從歐洲流出，且將衝擊歐洲銀行業，摧毀銀行基本功能，而台灣央行過去也稱降息效益不大，估計即使降息幅度也僅是意思意思。
台經院景氣預測中心主任孫明德指出，歐洲連貸款利率都降至零，代表此次藥下得更猛，尤其從開春以來，誰沒調降利率，熱錢就湧向誰，所以要把熱錢趕出去，就要降息，等於貨幣大戰已開打。
孫明德說，貨幣戰只會把美國拖下水，但尷尬的是，美國聯準會去年12月才升息，現在來看續升機率不高，反手調降也不無可能，目前推估維持原狀機率較大。
孫明德說，台灣出口還是2位數衰退，但經濟已略見回溫，料央行將維持先前降息半碼的幅度。
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歐銀零利率 央行月底降息機率大增 彭淮南未正面回應 僅表態「可阻擋熱錢流入」2016年03月11日蘋果日報【王立德╱台北報導】
情勢緊張
歐 洲央行昨意外降息，不但基準利率降至零，更擴大QE，市場高度預期我國中央銀行本月底將降息半碼到1碼，央行總裁彭淮南昨出席立法院財委會時，其實對歐洲 央行利率動向早有所預期、了然於胸，雖未正面回應是否降息，但已明示「降息可阻擋熱錢流入」， 月底央行理監事會降息機率大增。
儘管彭淮南昨在財委會答詢時，未言明是否降息，甚至點出降息對促進投資效果並不顯著，反而愈來愈多聲音認為財政政策幫助才大。但被問到是否不會降息，又強調降息可阻擋熱錢來襲。
金融圈認鐵定降息
央行有專業研究團隊，精讀國際資訊，從各方資訊研判判斷總是洞燭機先，彭淮南昨天特別點出近來外資熱錢太多，而台灣經濟數據與出口表現都持續衰退，金融圈人士認為，台灣降息是降定了。
彭淮南指出，利率高時降息，對促進放款、促進刺激效果才大，但利率低時財政政策才能發揮較高的乘數效果，考量目前國家財政現況，建議如捷運公司等可多發公司債，引導民間超額儲蓄導入機場、捷運等重大建設，才是解方。
彭淮南說，台灣貨幣政策已經很寬鬆，實質利率低對促進投資成效不會太顯著。
但面對「是否代表央行認為月底無需降息」疑問，彭淮南又表示，從歐洲小國家的經驗來看，降息可阻止熱錢流入。
統計顯示1月22日至3月9日，外資買超台股1232億元，但彭淮南說，「很多事情（外資淨匯入）不會繼續下去」，市場有高也有低，對台股無基之彈示警。
示警台股無基之彈
立委追問，是否代表央行要在阻止熱錢大量流入，及對促進經濟成效不彰2個正反因素中，綜合考量月底是否降息？彭淮南仍保守回應，指央行會依據國內外金融情勢及未來物價展望等因素，綜合考量後，在理監事會議中依照多數決方式決定貨幣政策。
若從利率期貨市場來看，彭淮南認為，Fed（美國聯準會，Federal reserve）下周升息的或然率僅8%，9、12月各升息1次的或然率約5成，今年升息3次機率約4成。
日前準總統蔡英文表示，不會放任匯率影響產業，彭淮南表示，過去18年來，經歷過10幾位行政院長及3位總統，都尊重央行理事會行使職權，非常感謝他們。
央行總裁彭淮南談話重點
★貨幣政策
．降息對促進投資的成效不顯著，不過可阻擋熱錢流入
．促進投資最重要的是未來3~5年經濟成長預期，其次是不確定性
．愈來愈多聲音認為要靠擴張性財政政策刺激經濟，遠比貨幣政策有效。
．台灣貨幣政策已經很寬鬆，匯率只是影響出口的因素之一，出口要好，產品得好，生產力要高，還要積極加入區域整合
★台股
．短期資本大量流入，1月22日至3月9日，外資買超台股1232億元，台股拉出資金行情
．這段期間台股表現冠全球，但很多事情（外資匯入）不會一直持續
★ECB擴大寬鬆
．市場高度預期歐洲央行（ECB）會擴大寬鬆，熱錢往亞洲流動
★電子貨幣
．全球沒有任何國家發行電子貨幣，歷史上僅芬蘭發過，但已移轉給民間
．涉及民間金融創新，央行會注意此議題
★負利率
．負利率是非傳統貨幣政策，日本跟歐洲都是寬鬆後的資金又回到央行，並未增進放款，央行才以負利率給予懲罰
．如果我們用購買力平價計算人均所得，台灣領先韓國，且差距愈拉愈大
★TRF災情
．銀行要加強KYC、KYP，客戶也不能不自量力去買TRF，兩邊都有責任
．央行早在2014年3月時就透過籲請金管會加強管理TRF，金管會後續也祭出3波管理措施
資料來源：彭淮南口述，記者整理
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匯市影響 歐降息「錢會往亞洲跑」2016年03月11日 04:09 工商時報記者呂清郎／台北報導
針對財委會立委質詢，歐日寬鬆政策下，熱錢流入，可能造成新台幣升值，中央銀行總裁彭淮南11日表示，歐洲央行（ECB）如果擴大寬鬆，「錢又會繼續往亞洲跑」，衝擊新台幣匯率，但觀察台股這波大漲，也是因為外資大買超，表示匯率是由市場供需決定。
彭 淮南表示，由於歐元區的物價出乎意料下跌，因此10日晚上（台灣時間）ECB開會很可能擴大寬鬆，也會把熱錢又推向亞洲，新台幣匯率也一定會受到衝擊。但 他也指出，自1月22日以來，外資大量流入台灣，「不然我們股市怎麼會大漲」，總共買超1,232億元，因此再次說明匯率是由市場供需決定，央行「沒有為 所欲為的能力」，但會繼續密切關注外資動向。
立委進一步質詢說，外資進來，是確實有投資台股，或是來炒匯？彭淮南指出，央行一直對外資密切關注，嚴加杜絕炒匯的行為。
有關新台幣匯率升值不利出口，彭淮南強調，匯率只是影響出口的很多因素之一，「像是9日新台幣重貶，亞洲其他國家也都貶」，台灣要提振出口，還是必須積極加入區域經濟整合，才是解決之道。
統 計顯示，新台幣經過前1日重貶1.63角後，昨日逆轉升值1.45角，「因為外資又回來了」；外匯交易員表示，原本前日外資觀望ECB會議，偏向獲利了結 匯出，引發一波重貶，但時隔一日，新台幣在外資反轉匯入，大買超台股逾76億元下，勁升1.63角，收在33.08元，成交量也擴大至12.71億美元。
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彭淮南鬆口 降息可阻熱錢2016年03月11日 04:09 工商時報記者呂清郎／台北報導
央行近兩次降息循環 http://goo.gl/RPFF2Q
中央銀行總裁彭淮南10日赴立法院財委會業務報告，立委曾銘宗質詢，降息救經濟有效嗎？彭淮南鬆口表示，降息對經濟不必然有很大的助益，對刺激投資效果也不顯著，但可阻止熱錢流入。
彭淮南強調，一般降息的目的是要促進有效需求，根據實質研究，利率很高的時候，降息才有效果，現在降息效果有限，且對刺激投資更是不顯著，「但可以阻止熱錢進來」；以歐洲三小國實施負利率來看，目的是要抑制貨幣升值，尤其瑞士及丹麥，藉此達到防堵熱錢的效果。
立委質詢認為，國內並不缺錢，是有錢不願投資，要如何刺激投資？彭淮南指出，根據研究，投資最主要的決定因素，包括對未來3～5年經濟成長率的預估，及政策是否有不確定因素，實質利率對投資影響並不顯著。
至於促進有效需求有很多管道，也能透過財務效果增加消費，他說，愈來愈多研究認為，目前透過財政政策會比貨幣政策的效果好。
立委進一步質詢，這是不是代表3月底的理監事會再降息？對此，彭淮南重申，政策利率的調整，要經過所有理事就當前國內外經濟金融情勢，以及通貨膨脹，及未來物價進行充分討論後，採多數決做出決定，「我要尊重另外14位理事的意見，不能代他們回答」。
彭 淮南去年第3季底理監事會後，針對政策利率連16凍後，首度降息半碼（0.125個百分點），表示激勵效果至少要一年至一年半才會顯現，但昨日首度鬆口表 示成效有限，主要是可阻止熱錢進來；立委當場解讀「這代表3月底會再降息」，儘管彭還是沒給肯定的答案，但金融人士認為，目前市場多預料不止3月底，甚至 6月底也都會延續降息循環，預估合計降幅在0.375～0.5個百分點。
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台股基金 今年來超績優2016年03月11日 04:09 工商時報記者魏喬怡／台北報導
台股今年震盪不斷，但檢視今年來的各類型台股基金表現全都正。據CMONEY統計到3月3日，以上櫃股票基金表現最優，今年以來平均漲逾6％，其次為台股科技基金平均漲逾4％，台股中小型基金平均也有逾3％的表現。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台灣景氣信號連八藍燈，落後指標也明確出現下滑，導致台股相關性大的落後／領先指標續降，但根據經驗顯示，落後指標／領先指標自頂點滑落時，股市位於低點機率也跟著攀升，透露未來台股反彈的契機大增。
此外，由於低本益比的優勢與台幣升值外資持續湧入，目前指數在2年線與10年線呈現箱型整理，9,000點壓力較大。
宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎認為，台股表現優於預期，主要是因為科技股庫存去化告一段落，且蘋果供應鏈效應發酵所致。根據重量級科技公司的財報公布，科技業庫存去化的狀況已經告一段落，開始出現回補庫存需求。
其次，雖然Apple從今年開始iPhone的成長面臨瓶頸已成為市場共識，陳伯禎認為，歷經兩個季度的蘋果概念股股價下修，已相當程度反應市場的悲觀預期，且相關公司的評價已相當接近歷史低檔，現在是尋找在iPhone 7零組件供應鏈中有提高供貨比重的投資標的時機。
至於生技股，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，儘管新藥解盲利空的訊息引發先前新藥族群賣壓出籠，台灣生技產業供應鏈健全，醫美、健康食品與醫材，皆呈穩健成長，並不受影響，尤其具創新技術的代工廠，不僅深受國際醫美品牌青睞，也積極耕耘大陸市場，未來成長可期。
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中小股基金 三題材夯2016-03-11 07:12:20 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
群益中小型股基金經理人吳胤良看好網通、車用電子、環保等題材，認為中小型股不乏競爭力強的成長型股。不過，今年國際金融環境變數不少，市場持續動盪，定期定額優質基金仍是最好的投資方式。
台股從猴年開春以來表現出色，吳胤良分析，國際油價一度跌破每桶30美元，市場人士判斷油價再跌有限，油價在農曆年期間開始反彈，激勵全球股市，資金回流亞洲，有利台股。
外資開始買超台股，雖然推升指數上揚，但資金主要聚焦大型權值股，衝擊到中小型股的資金動能。新藥股浩鼎解盲失敗，對中小型股更非利多。因此，以中小型股為主的櫃買指數，今年以來的表現就不如以中大型股為主的加權指數。
雖然中小型指數表現略遜於大型股，但中小型基金仍交出漂亮的成績單，關鍵就在於選股。群益中小型股基金成立於1996年2月，歷史悠久，吳胤良去年就已布局網通、環保及受惠原物料下跌族群，今年以來這些類股表現出色，也推升基金績效。
吳胤良說，連網裝置變多，全世界各地對於頻寬的需求也都增大，網通股大有商機，尤其台灣有一些廠商的技術領先，具備國際競爭力。另外，車用電子也可以算是網通股，同樣是前景看好的族群。
至於環保概念股，吳胤良指出，這包括風力與太陽能等。風力市場穩定成長，有些台灣企業在全球的市占率提高。太陽能相關公司則受惠於報價提高，營收獲利都傳佳績。在中國十三五規劃中，也可以看到環保概念股的商機。
此外，吳胤良也開始加碼半導體類股，如IC設計等。他認為，半導體從去年第2季以來持續調整庫存，已調整得差不多了。從半導體的動態，也最能感受到電子股景氣的變化。
除了加碼有成長前景的族群以外，吳胤良也避開地雷，去年第4季就降低生技股的比重。他對新藥股向來謹慎，認為新藥股的股價早已反映對藥物上市的預期，在浩鼎解盲失敗後，短期內資金應該會流向藥廠或醫材等較有基本面的族群。
展望未來，吳胤良認為，台灣總體經濟雖然不強，外銷訂單仍無起色，但衰退幅度已縮小。
今年整體國內生產毛額（GDP）成長率應該會優於去年，尤其去年下半年景氣開始變弱，基期變低，今年下半年經濟數據應該會好轉，股市可望提前反映。
吳胤良指出，今年台股應該仍會區間整理，上下振幅可能達一、兩千點，要上攻萬點的條件仍不成熟，但也不致於跌到五、六千點。
雖然市場動盪大，但吳胤良並不會藉著調整基金中的持股部位來因應。他認為，只要不是發生像2008年金融海嘯一樣的系統性風險，就沒有必要大幅提高現金來避險，因為就中小型股來說，選股更是關鍵。在大環境不好時，照樣有成長性強的個股。
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中國停滯性通膨風險升高 CPI增至2.3% 創19個月新高2016年03月11日蘋果日報報導】
中國經濟成長持續放緩，近期通膨卻急速增溫，浮現停滯性通膨（stagflation）的跡象，2月消費者物價指數（CPI）增至2.3%的19個月新高，若通膨抬頭恐壓縮中國人民銀行（人行）的寬鬆政策空間。
中國國家統計局昨公布，2月CPI年增2.3%，不僅高於1月的1.8%，也創下2014年7月以來單月最高值，未如預期持平在1.8%，因為同期食品價格成長7.3%，創下近4年新高。
中國同期生產者物價指數（PPI）年減4.9%，儘管連續第48個月負成長，但減幅較1月的5.3%縮減，是8個月來最小，其中礦產與原物料價格下跌仍是拖累主因。
PPI連48月負成長
部分專家指出，中國出現停滯性通膨的跡象。華創證券首席固定收益分析師屈慶指出，CPI的各個分項幾乎全面反彈，近期中國房市也觸底反彈，推升市場的通脹預期，意味後續CPI恐繼續成長，使經濟基本面進入停滯性通膨的循環。
恐壓縮人行寬鬆空間
但摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為，2月中國CPI跳升主要受到春節與天氣影響，「未來是不可持續的，現在要談滯漲（停滯性通膨）還言之過早」。
野村中國首席經濟學家趙揚說：「食品價格在農曆春節前飆漲，寒流又把物價推得更高。CPI跳升只是暫時的，通膨不太可能會是官方限制貨幣政策的原因。」
中國經濟成長持續低迷，去年第4季經濟成長創7年新低6.8%，全年成長率6.9%則創25年新低，未達成官方保7%目標，反映中國陷入經濟結構改革與成長難以兼顧的難題。
美國聯準會前主席柏南克撰文指出，中國正面臨國際金融中的「3難困局」，亦即無法兼顧資本帳開放、固定匯率與獨立貨幣政策。他建議，中國可以提高公共支出，使經濟結構傾向內需經濟發展。
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陸股3月晴雨表 落底訊號浮現2016年03月11日 04:09 工商時報記者孫彬訓／台北報導
大陸股市晴雨表 http://goo.gl/GFNgcR
第一金投信公布3月「大陸股市晴雨表」顯示，資金動能由流入轉為流出，導致陸股評價從「中性偏空」降至「負向」，各指標幾乎出現同時落底訊號，顯示短線是逢低加碼時機，隨兩會召開，政策利多陸續出爐，建議投資人採取分批布局策略，掌握反彈契機。
第 一金投信公布3月「大陸股市晴雨表」，總分持續大降，來到19分，低於2月的34分，評價從「中性偏空」降為「負向」。5大指標中，股價動能、價值動能、 獲利動能與技術動能都維持與2月相同評價，不過，資金動能由淨流入12億美元轉為淨流出2.46億美元，分數創下追蹤以來新低。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，3月調查顯示，各項指標幾乎出現同時落底的訊號，陸股本益比滑落至14.2倍，處於一年平均水準之下；技術面，周KD持續向下探底，季線近兩個月下彎，格局偏空。整體來說，頗有加速趕底的味道，也為陸股醞釀新一波的反彈行情。
黃筱雲認為，陸股中長線買點已浮現，投資人現在應採分批逢低布局策略加碼陸股，掌握兩會行情與十三五規劃帶來的深化改革紅利。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，大陸在經濟結構調整及部分產業去產能下，製造業短期難有起色；服務業對GDP的貢獻持續提升，儼然已成為大陸未來景氣是否硬著陸的重要觀察指標。
游清翔認為，大陸將面臨本身經濟趨緩加上全球景氣放緩，製造業持續面臨考驗，以及資金面臨政府放鬆貨幣與資本持續外流持續拉鋸，人民幣貶值預期加速人民幣外流，易造成股市波動加大的局面。
富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智指出，美國3月升息機率不高，大陸階段性穩增長，兩會帶來改革預期，油價浮現止穩契機，諸多現象都讓陸股走勢不悲觀，股市反彈的高度則需視更明確的改革信號以及企業獲利改善程度而定。
野 村中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸人行2月底盤後宣布調降存準率0.5個百分點，預計釋放流動性7,000億元，強調是為供給側改革營造適宜的貨幣金 融環境，但近期房地產和貨幣相關政策均反映經濟下行壓力甚大，加上人民幣匯率走勢不確定仍存，可能將限制股市反彈幅度。
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陸政策加持 綠能概念股活跳跳2016年03月11日 04:09 工商時報記者呂清郎／台北報導
中 國國務院常務會議推五大舉措，確定進一步支持新能源汽車產業措施，以結構優化推動綠色發展，2月的全國環保工作會議，也明確部署環保十三五六大重點工作， 「大氣十條」、「水十條」、「土十條」的氣、水、土三大污染防治全面開戰，法人指出，在新能源車推動下，綠能環保概念股活躍可期。
日盛全球 抗暖化基金經理人鄭慧文表示，過去幾年來大陸在環保政策上著墨很深，據國際風能委員會的統計，去年全球新增風力發電裝機量達到63GW，大陸數量就達到 30.5GW，正式超越歐盟，成為全球最大風電裝機國家，今年隨著環保訂單有望加快釋放和落地，從而將帶來環保行業的加速成長。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸傳統能源升級、新能源開發、空氣與水汙染改善、廢棄物處理等綠能環保產業，為近年重點扶植新產業，選擇大陸基金直接參與加強投資環保，節能、污水處理等產業，將提供更佳投資效益。
其中，節能、再生技術、環境保護、燃料電池汽車、混合動力汽車、太陽能、風能、核能等產業長多不變，供應鏈是值得留意的綠能產業。
富蘭克林投顧認為，大陸兩會總是市場關注焦點，主要在於預期產生重要投資概念，今年熱點在供給側改革，其中，新能源與智慧汽車、體育與環保均入列，都是兩會將審議通過的十三五規劃細則重要內容。
大 陸2015年新能源車銷量機構估計已超過25萬輛，2016年將超過50萬輛；鄭慧文強調，全國各地都在加快新能源汽車基礎設施建設，天津預計到今年底完 成169座充電站、2,785台充電樁建設目標，廣東省計畫到2017年底完成16個充電站、20,700個社會充電樁。
且新能源汽車需求重點地區，如北京、上海、深圳、河北、山西等省市均已出臺最新地方補貼政策，相關概念股值得長期關注。
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紐央行閃電降息 紐元急跌2016年03月11日 04:09 工商時報記者蕭麗君／綜合外電報導
紐元兌美元匯率 http://goo.gl/Qstf53
紐西蘭央行周四意外調降基準利率1碼至2.25％歷史新低，凸顯日本與歐洲央行（ECB）相繼實施負利率政策後，已翻轉各國央行的貨幣政策，即使像紐西蘭這樣經濟成長相對穩定的國家，也不免受影響。降息消息一出，紐元兌美元急跌。
周四紐元兌美元匯價從宣布降息前的0.6787美元應聲重貶至0.6628美元位。由於該央行暗示未來利率還可能再降，市場預期紐元將進一步續貶至0.6美元價位附近。
紐西蘭央行周四將官方現金利率調降1碼至2.25％，以刺激通膨上升。該央行總裁惠勒（Graeme Wheeler）表示，全球央行維持刺激措施的時間恐較預期長，這對紐西蘭經濟將造成不利，因為紐元將因此持續強勢。
受紐國相對高利率影響，紐元在過去6個月為全球表現最佳貨幣之一。但紐元升值卻讓以出口為主的產業，例如乳製品產業大幅受創。
惠勒還補充「貨幣政策很可能進一步寬鬆，以確保未來平均通膨率能接近目標區中值」。紐西蘭預測今年通膨率將介於1％至3％，去年該國消費者物價僅略升0.1％。
紐西蘭央行過去一直希望藉由美國聯準會（Fed）升息行動，能協助紐元走低。儘管Fed去年12月終於啟動近10年來首次升息，但日本央行隨後卻在今年1月實施負利率政策，讓市場感到不安。
ASB首席經濟學家杜菲利（Nick Tuffley）認為，周四的降息決定對紐西蘭央行是一大翻轉，因為它上月才聲稱不會因為物價疲弱而降息。他目前預期紐西蘭央行6月將再度降息，但4月降息可能性也很高。
澳新銀行則預測紐西蘭央行今年還會再降息2次，讓官方現金利率降至1.75％。其中下次降息時間可能落在年中。
凱投宏觀澳紐首席經濟學家戴爾斯（Paul Dales）雖說紐國利率今年應僅再調降1次至2％，但他也強調若經濟風險攀升，利率跌破2％也不無可能。
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紐西蘭意外降息1碼 紐元重貶逾2％ 2016年03月11日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
紐西蘭央行為拉抬通膨，昨意外宣布降息1碼至史上最低的2.25%，並表示未來可能需要進一步放鬆貨幣政策，紐元兌美元應聲重貶2.55%，一度來到1紐元兌0.6619美元，全球爆發貨幣戰爭的憂慮一觸即發。
估6月前再次降息
紐西蘭央行總裁惠勒（Graeme Wheeler）表示，由於中國等新興市場及歐洲經濟成長減速，全球經濟成長展望已經惡化。他說：「紐西蘭央行可能需要進一步放鬆貨幣政策，以確保未來的平均通膨率落在目標區間中值附近。」
凱 投宏觀首席紐西蘭經濟學家戴爾斯（Paul Dales）認為，紐西蘭央行可能在4或6月再次降息，這可能導致紐元貶至1紐元兌0.6美元。另外，摩根大通策略師奧德（Sally Auld）預期紐西蘭央行第3季結束前將降息2碼，使基準利率降到1.75%，低於澳洲的2%，是2013年第1季以來首見。
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效果有限 影響難測 南韓降息態度保守2016年03月11日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
南韓央行昨決議維持基準利率在歷史低點1.5%不變，即使經濟與出口持續走疲仍連9個月維持觀望立場，總裁李柱烈指當前環境不確定性充斥，降息對刺激經濟成效恐有限，且對匯率影響難測，同時正密切關注歐、日等地負利率政策效應。
基準利率維持不變
李柱烈堅持目前利率已「足夠寬鬆」，且金融市場波動雖已稍顯緩和，但考量所有外部因素，南韓經濟面臨的不確定性仍相當高，在此種狀態下降息對刺激實質經濟的成效恐怕難如預料。這顯示其重視金融市場穩定甚於提振經濟。
凱宏投觀經濟學家Krystal Tan說：「進一步寬鬆主要顧慮在於金融動盪。今年來韓元在亞幣中表現最差，南韓央行有意防範資本外流加劇。」南韓央行對降息態度保守，淡化市場預期，韓元昨在首爾收盤升值1.1%至1203.41韓元兌1美元，創5周來最大升幅。
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南韓利率連凍9個月 憂心擴大寬鬆會加劇資金外逃2016年03月11日 04:09 工商時報記者吳慧珍／綜合外電報導
儘管面對要求降息救經濟的強大呼聲，韓國央行（韓銀）仍不為所動，周四例會決議讓基準利率維持在歷史低點1.5％，連續9個月凍結，主要還是憂心擴大寬鬆會加劇資金外逃，且居高不下的家庭負債恐更形惡化。
韓銀總裁李柱烈（Lee Ju-yeol）指出，貨幣政策委員會（MPC）於周四決策會議上並非意見一致。7位MPC成員中被歸類為鴿派的河承根（Ha Sung-keun），已是連續第2個月在例會中呼籲降息1碼。
不過李柱烈堅稱，當前的利率水準「已經夠寬鬆」，他懷疑進一步降息是利大於弊，「我不認為目前的利率侷限了實質經濟的成長。」
接受《華爾街日報》訪調的24位經濟師中，13位預測韓銀本月會讓7天期附買回利率停留原地。然鑑於一連串經濟數據疲軟乏力，大多數受訪經濟師預期，韓銀將在4月或今年稍晚降息。
韓銀聲明指出，「韓國經濟不見強勁回溫趨勢，出口持續不振是主因。」韓國2月出口年減12.2％，連續14個月萎縮，而主要外銷市場中國今年經濟前景被看衰，讓韓國出口復甦的希望更形黯淡。
即便如此，韓銀對於擴大降息投鼠忌器，係因擔心會再度引發外資出走潮，加重韓國股債匯市賣壓。
此外，降息恐誘使早已債台高築的家庭和企業，更肆無忌憚借貸，讓高負債這個韓國經濟毒瘤加速惡化。迄至去年12月底止，韓國家庭負債總額膨脹到1.2兆韓元創歷史新高。
匯豐經濟學家英卡爾卡迪拉（Joseph Incalcaterra）指出，資金外流疑慮籠罩下，韓銀更不可能在市場波動時降息。
巴克萊資本經濟學家梁偉豪（Waiho Leong）表示：「經濟信心加速崩壞下，韓銀繼續按兵不動實屬大膽決定。」但他強調「加碼刺激」仍無可避免，因為政府擴大預算支出或延長調降消費稅等財政措施，還是不足以達到支撐經濟成長目的。
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歐銀擴大QE 下調3利率 存款利率降至-0.4％，每月購債增至800億歐元2016年03月11日 04:09工商時報記者蕭麗君／綜合外電報導
歐洲央行祭出6大救經濟措施 http://goo.gl/v27Yk1
歐洲央行（ECB）週四再下寬鬆猛藥，一口氣祭出6招！除了調降3大政策利率，還擴大資產收購規模至800億歐元、首次將公司債列入購買範圍。
但 是ECB總裁德拉吉（Mario Draghi）在記者會上表示，基於他對未來前景看法，他預期ECB沒有必要再度降息，受此影響歐股稍早急漲的幅度縮減，歐元也出現止貶回升。Stoxx 歐洲600指數一度勁揚1.9％，其中又以金融股漲勢最為兇猛，Stoxx銀行指數狂飆6％。歐元兌美元則急挫1％至1.0865美元的5周低點。
去年12月祭出寬鬆措施過度溫和，讓市場大失所望的ECB總裁德拉吉（Mario Draghi）週四在記者會上聲稱，受新興市場拖累，歐元區經濟復甦正面臨威脅，因此在開會後決定有必要推出更多刺激措施。
ECB週四在會後發布6項重要決策，除了一如市場預期，將存款利率從負0.3％再度壓低至負0.4％；它還出乎意外將主要再融資利率從0.05％調降5個基點至0％。
另外，ECB借貸對銀行的隔夜貸款利率，也是外界所稱的邊際貸款利率（marginal lending rate）也將從0.3％降至0.25％。這些降息行動將從3月16日起開始生效。
至於資產收購計畫，ECB決定從4月起擴大每月買債額度，從目前600億歐元提高至800億歐元，超出市場先前預期的700億歐元。其中由企業發行的投資等級歐元債券，也將被列入資產收購的範圍內，這是ECB首次將企業債列入債券購買的種類。
該央行還將推出第2波、共4輪的定向長期再融資操作（TLTRO II），每1輪TLTRO到期時間為4年，預定從6月起開始實施。
ECB週四還下修今、明兩年經濟成長與通膨預測，其中今年的經濟成長預測從前估的1.7％降至1.4％；2017年也從1.9％下修至1.7％。該央行還預測今年的通膨率預料僅為0.1％，遠低於前估的1％。至於明年通膨率預測也從1.6％降至1.3％。
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歐銀意外降息 擴大QE 基準利率降至零 存款負利率-0.3%→-0.4% 2016年03月11日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
前景黯淡
歐 洲央行（歐銀）昨意外降息，將基準利率由0.05%降至零利率，並擴大負利率政策，將存款利率由-0.3%降至-0.4%，邊際放款利率同步由0.3%降 至0.25%，並擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）每月購債額度200億歐元，比市場預估的更多，寬鬆政策較預期更有力，歐元應聲貶逾1%。
路透報導，由於全球經濟成長和通膨前景黯淡，市場押注歐、英、日3大央行會將利率維持在趨近於零或零以下的超低水準至少10年，隔夜利率交換合約顯示，歐銀政策利率13年內都不會高於0.5%。
日本利率至少30年內不會達到0.5%，英國利率也要花10年才會回到1%，美國經濟情勢相對樂觀，但利率也要花6年才會升至1%。目前美國把聯邦資金利率設在0.25~0.50%。
目前全球有5個國家或經濟體的存款利率為負值，分別是瑞典、丹麥、歐元區（以德國代表）、日本和瑞士。數據顯示，這5國公債殖利率都已出現負值，最短期的是丹麥5年公債，瑞士則是20年內到期的公債殖利率均已轉為負值，反映市場預期利率很長時間將處於零以下或趨近於零。
歐英日超低利率再10年
花旗駐倫敦全球利率策略師席安說：「儘管利率很低，利率政策仍不夠寬鬆。零利率政策將伴隨我們好幾年，如果未來5~10年利率仍維持趨近於零，我不會感到意外。」
歐銀的負利率政策已引發銀行業者批評。奧地利第一儲蓄銀行執行長特雷希爾指出，再降息可能催生金融泡沫，傷害經濟成長和創造「社會不平等」，因為儲蓄戶會受到懲罰。瑞士銀行執行長愛蒙帝上周也表示，利率太低會促使銀行業者提供太多高風險貸款，因為它們不知如何處置存款。
有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital創辦人岡雷克也表示，負利率政策弊大於利，目前歐洲和日本股市都低於推出負利率政策前的水準。他說：「負利率政策弊大於利的證據似乎很多，我由衷希望美國不要推出這類政策。」
各界批評「弊大於利」
事實上，不只負利率政策，QE似乎也無助於拉抬股市。自歐銀去年3月9日啟動QE以來，歐股大盤Stoxx歐洲600指數下跌近14%，日本股市在日本銀行（日銀）啟動QE後曾出現1波漲勢，後來也跌落推出QE前的水準。
市 場預期歐銀將加碼寬鬆貨幣，使歐元兌美元過去1個月貶值約3%，是全球表現最差的主要貨幣。不過，相較於去年12月，外匯交易員這次押空歐元的力道明顯較 小，原因是他們擔心歐銀的決策再次令市場感到失望，導致歐元升值。瑞穗銀行外匯交易員日野景介說：「倘若歐銀的決策符合或超越市場預期，歐元可能就會走 貶。」
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ECB擴大寬鬆 歐股喜砲連發2016-03-11 07:15:09 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
歐股基金績效表現 http://goo.gl/odIF2I
歐洲經濟疲軟復甦，歐洲央行（ECB）昨（10）召開利率會議，宣布擴大寬鬆政策。專家認為，此次將如過往實施寬鬆措施，對市場產生提振效果，加上歐股殖利率在全球數一數二，低利時代更顯收益優勢，行情值得期待。
永豐歐洲50指數基金經理人王建武表示，去年12月ECB召開貨幣政策會議，央行總裁德拉吉（Mario Draghi）雖然宣布下調存款利率10個基點，卻維持每月購債額度600億歐元不變，令市場大失所望。
近 期歐洲經濟數據憂喜參半，新公布的歐元區零售銷售和德國工業生產數據捎來佳音，反映歐元區經濟緩慢復甦。王建武指出，從本月以來，歐元兌美元已從最高點拉 回5%觀察，市場對歐洲金融業的恐慌程度明顯消解，唯投資信心還需要來自基本面的強勁刺激，因此ECB有必要強化寬鬆措施。
摩根環球股票 收 益基金產品經理陳若梅表示，寬鬆環境一直是推動歐洲成長的引擎，此次ECB擴大寬鬆，企業獲利有向上空間，具備基本面優勢的歐股將獲青睞。其中，不少歐洲 企業擁有高股息、高現金殖利率特色，相較當地多數國家公債殖利率已降為負值，投資人為避免資產遭到侵蝕，資金必然由債轉股。
自二月低點以來，歐股已大幅反彈，然而，王建武指出，本益比仍低於歷史均值，換算起來，歐股殖利率約4%，幾乎是成熟經濟體的最高值，也遠高於MSCI新興市場平均的3.2%、MSCI全球市場的2.9%，收益優勢不言可喻。
若觀察過去十年全球企業發放股利的時間資料，多數集中在三到五月，歐洲企業也不例外，預期國際資金可能著眼於此。
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歐洲QE新菜 極度激進2016年03月11日 04:09 工商時報記者林國賓／綜合外電報導
歐洲央行（ECB）周四召開決策會議後決議全面擴大寬鬆，一口氣提出6大刺激經濟的新方案，決議結果遠遠超出市場預期，專家並一致給予好評。
PNC金服集團資深國際經濟學家亞當斯（Bill Adams）表示，「ECB端出的刺激方案遠比市場預期還要激進，特別是將非銀行機構的投資級公司債納入資產購買計畫的收購標的，此為ECB貨幣寬鬆政策極度激進的訊號。」
瑞銀財富管理公司經濟學家透納（Dean Turner）認為，「6大方案只有存款利率降幅（0.1個百分點）在市場預期之內，對於銀行業者而言可說是鬆了一口氣。」歐洲銀行類股周四盤中全面大漲。
法巴銀行經濟學家魏崔特（Ken Wattret）指出，刺激方案「非常的大膽」，包括擴大每月資產購買計畫的規模與收購非銀行公司債，這些都是ECB向外界展現願意積極擴大寬鬆的訊號。
富 國銀行資產管理公司首席投資策略師傑克森（Brian Jacobsen）則表示，調降再融資利率與將每月資產購買計畫規模擴大至800億歐元已超出市場預期。最厲害的是，ECB還將資產購買標的擴大至納入非 銀行公司債，「相較於12月ECB的決策結果令市場大失所望，這次則是威震天下。」
瑞銀歐洲利率策略部門主管奈特也認為，「存款利率降至-0.4％符合外界預期，市場行情也已先行反應，但量化寬鬆每月購債手筆加碼至800億歐元，與將非銀行公司債納入購債標的，確實超出預期。」
道 明證券（TD Securities）分析指出，ECB將非銀行投資級公司債納入資產購買標的，主要目的是「對市場與銀行業直接提供流動性」，新的刺激方案對銀行業來說 算是利多，像是將舉行4次的定向長期再融資操作（TLTRO）是依據存款利率，而非再融資利率，這對於銀行也與市場的風險胃納是一大利多。
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專家看法 美國不太可能升息了...2016年03月11日 04:09 工商時報記者陳碧芬／台北報導
歐 洲央行（ECB）10日作出六項貨幣政策的新措施，半數是進一步擴大負利率的範圍，也首度繞過銀行業，預計3月16日起直接出手買回非金融機構的企業債 券，元大寶華經濟研究院策略分析師顏承暉指出，看來ECB口袋裡其實有很花樣，這些新措施有助於穩定金融市場，預估未來半年，在全球經濟疲弱下，仍可「得 過且過」。
顏承暉指出，ECB的多項寬鬆貨幣措施中，今年6月起銀行向ECB借錢的利率最低是-0.4％，這項指標的意義極大，「打破了零 利率的傳統最低資金成本」。在日本銀行祭出負利率政策引發市場崩盤下，ECB等於是再次進行實驗性的創新，此舉能讓銀行業的獲利不至於因負利率而減損，且 資本市場仍能繼續運作，這能使得目前相當脆弱的金融市場，暫時不再陷在惡性循環裡。目前看來，日本會是馬上跟進的市場。
農業金庫總經理、台灣亞太產業分析專業協進會理事長鄭貞茂指出，由於全世界的資金太多，美國升息時程又可能不夠快，全球熱錢在2、3月都在布局新興市場，其中部分來到台灣，出現資金風險偏好的提前布局，所以即使經濟不好，各國股市依舊炒得火熱。
台灣經濟研究院景氣預測中心副主任邱達生表示，歐洲央行這次擴大負利率政策，第一個影響就是美國聯準會3月的利率決定，看來不太可能升息了，而預料日本央行近期就會進一步擴大負利率措施。
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低利加持 亞洲REITs吸金2016年03月11日 04:09 工商時報記者孫彬訓／台北報導
境內5檔不動產REITs基金報酬表現 http://goo.gl/VkBGu6
亞洲國家相繼實施低利率政策，日本10年期國債更首度以負利率出售，在一片利息收益低氣壓下，亞洲REITs成為今年資金追逐的標的。
瀚亞亞太不動產基金經理人方定宇表示，今年以來不少風險性資產漲多回檔，驅動資金轉向公用事業、電信或不動產等防禦型標的，加上低利率環境使然，具備穩定配息優勢的不動產REITs，自然吸引資金青睞。
方定宇指出，亞洲REITs與公債的利差仍比歐美公債殖利率更具吸引力。先前REITs指數因美國升息表現較為震盪，預期中長期經濟復甦帶動REITs價格的影響將超過升息的負面衝擊。
方定宇指出，整體來說，亞太各國REITs的評價面已低於歷史均值，在經濟成長題材持續發酵下，指數將可望緩步走揚，投資人逢回承接做為資產配置的一部分。
亨德森泛歐地產基金經理人Gay Barnard認為，展望未來，英國、瑞典和德國的房地產租賃復甦情況持續，其他地方雖暫時缺乏新的發展，但空置率持續緩慢下降，意味著若經濟活動持續回升後，也將可期待看到租金增長逐步加溫。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，近期金融市場回穩，也帶動全球各區REITs出現一波反彈，亞洲各國物價數據可望受惠油價下探而持續滑落，央行有機會有執行更寬鬆政策操作，為後續經濟帶來契機，REITs表現值得期待。
富 蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉表示，日本REITs評價面雖偏高，但不動產市場仍持續復甦，且在日本央行直接收購REITs以及利率極低 的環境下，日本REITs有能力繼續收購物業以提高營運現金流。歐洲地區相對看好零售與德國住宅的租金成長動能較強勁。
野村全球不動產證券化基金經理人白芳苹表示，只要美國景氣衰退風險不大，加上長期市場利率仍低，低溫經濟下追求收益的資金仍將流向REITs。
台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭表示，在金融市場資金成本仍然偏低下，2016年商用不動產投資預估持續成長。
元 大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，預期REITs指數權重最高的美國市場，次產業中有機會，美國利率政策不確定性消除，有利美國REITs擺脫評 價壓抑，並反應基本面的就業及房市持續復甦。日本市場方面，在政策面利多加持與長線成長的動能下，預期在全球主要REITs表現較佳。
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低利時代 高息股基金有賺頭2016年03月11日 04:09 工商時報記者陳欣文／台北報導
ECB歷次宣布實施寬鬆後的全球高息股表現 http://goo.gl/XOe6Wz
就經驗來看，每當市場推出寬鬆政策，不但對市場氣氛有提振效果，低利率環境更使資金前進坐擁收益優勢的全球高息股，不論是後三月或後六月走升機率均達百分百。
摩 根環球股票收益基金產品經理陳若梅指出，寬鬆環境有助歐洲經濟動能再增溫，挹注企業獲利空間，後續更具備股價成長潛力，但預期原先已經處於低檔水位的歐元 區公債殖利率將同步再下探，面對低利率甚至負利率時代，在避免資產遭到「負利率」侵蝕、投資還要「付利率」的前提之下，建議投資人可以選擇透過布局全球的 高息股這類收益產品來參與這波資金行情。
陳若梅強調，觀察過去十年全球企業股利發放月分分布資料，企業配息旺季多數集中於3～5月，加上 高股息股票歷年股價低點多數聚集於第1季。因此，投 資人若能把握於此際進場投資高息股基金，除了可立刻參與股息發放，更有機會賺取股票資本增值的價差，讓投資「進可攻，退可守」，為自己加薪。
摩根投信指出，最近五年來ECB歷次宣布寬鬆後，MSCI全球高股息指數雖後一月出現盤整，但後三月和後六個月平均漲幅分別有逾2％、6％的好表現，並呈現直線上漲的趨勢，顯示ECB寬鬆政策有助於提振市場投資信心，並同步拉抬股市出現好氣色。
安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，要參與歐洲成長的機會，建議精選具結構性成長、高品質、評價具吸引力的優質大型公司，尤其在低利率、緩成長的年代下，具有產業競爭力的技術與產品、利基成長優勢，可不畏景氣循環周期的影響，持續創造成長動能。
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Q2正報酬機率高 高息股買點到2016年03月11日 04:09 工商時報記者陳欣文／台北報導
從 經驗來看，第1季布局全球高息股正是時候。統計自2000年以來，除了2008年，若該年度第1季股市下跌，第2季正報酬機率高，平均報酬率 11.3％，3月底（第1季季底）進場投資一年平均報酬率17.42％，眼見今年以來全球股市一度下跌，買點已浮現，第2季正報酬機率及預期報酬率隨之上 升，此刻正好提供投資人逢低便宜買入股票收益資產的好時點。
摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅表示，高股息股票除了有股息可領，還有資本利得可期，無論景氣好壞、股價漲跌，投資人能持續獲得股息收入，除了有助於總報酬率表現趨於穩定，中長期投資，累積股息收入創造可觀報酬。
許多配發高股息企業具穩定營運能力，且財務體質和營運動能都較佳，往往較能提供可靠股票股利和現金股利，在股息保護優勢下，較能抵抗震盪，相當適合今年來上沖下洗的投資環境，將環球高息股納入投資組合，能增強資產穩定度。
安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，在低利率與高波動的環境下，高息股成為投資人獲得收益與潛在成長機會。
法 人強調，美國剛結束超低利率時代，中長期將帶動美國公債殖利率自歷史低檔向上攀升；歐洲及日本央行陸續實施負利率政策，歐日公債殖利率淪為負值，公債已幾 無收益，且殖利率再向下空間有限，而全球高股息股票收益率和公債利差已來到2.5年新高，現階段股票收益價值優於債券。
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1分鐘內大跌0.6％ 日債期貨閃崩一度熔斷2016年03月11日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
日 本央行（日銀）1月底祭出負利率後，日圓不貶反升，如今連向來安穩的公債市場都暴走了。本周稍早日本長債價格齊揚，刺激與價格走勢相反的殖利率下探空前新 低，接著10年期公債3月期貨價卻在周三閃崩，不到1分鐘大跌0.6%，觸發大阪交易所動態熔斷機制，一度暫停交易30秒。
基差交換具吸引力
日本10年期公債殖利率周二收創新低-0.099%後，周三期貨價格大跌一度刺激殖利率竄升8基點至-0.15%，但昨盤中持穩在-0.02%上下；30年期公債殖利率繼周二下探史上最低0.46%後，至昨盤中已回升逾30基點。
分 析師稱本周價格起落部分是因日銀購債引起，但負利率政策使投資人無奈轉進債市，以尋求穩定及微薄收益，但隨長債殖利率紛紛落入或逼近負值，成為日本退休金 基金、銀行或家庭資產負債表上的負擔，引發了日本投資人狂賣、外國投資人搶買的奇特現象，凸顯央行貨幣政策的影響似逐漸失控。
美、日貨幣政策走向分歧使日圓╱美元利差擴大，被外資視為獲利良機。在利率交換市場，以美元借入日圓的基差交換（basis swap）5年期合約折價幅度升抵破紀錄102.5基點，代表經換匯操作後日債報酬具吸引力。
SMBC日興證券利率策略師竹山聰一說：「在殖利率跌了這麼多後仍在買進日本中期公債的都是外國人，因利率交換操作對他們有利，日本人則繼續大舉買進海外債券，此態勢料將持續。美元需求將更加緊張。」
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基金獎頒獎 施羅德富達大贏家2016年03月11日蘋果日報【林韋伶╱台北報導】
投信投顧業盛會，晨星最佳基金獎與湯森路透理柏台灣基金獎兩大獎，昨天舉行頒獎典禮，在晨星最佳基金獎中由施羅德投信抱走兩座獎項成為大贏家，理柏基金獎則以富達國際投資抱走11獎項最威風。
富達抱走11獎項
副總統吳敦義昨在晨星基金獎現場致詞指出，近來全球景氣不好，這些優秀的團隊能在逆風環境中為投資人投資致富很不容易。
今 年晨星最佳基金獎（台灣）獎項從13個銳減為6個，得獎難度提高，晨星獎項評選以「風險調整後回報」為標準，挑出近1、3、5年在同類基金中脫穎而出的產 品，施羅德投信為大贏家，股、債各拿下一個獎，施羅德環球基金系列亞洲優勢A類股份基金拿下亞太區股票最佳基金獎，環球債券A類股份拿下全球債券最佳基金 獎。
在台股基金部分，由宏利台灣動力基金脫穎而出，此外，美盛、瑞銀、MFS也分別在美國股市、大中華股市與歐洲股票市場獲獎。
湯森路透理柏台灣基金獎，則是從台灣註冊可銷售的1714檔基金中，挑選短中長期穩定回報標的，今年頒發33個類別、90個獎項及3個團體大獎，共66檔基金、32家基金公司獲獎。
有6家基金公司囊括5個以上的獎項，富達國際投資抱走11個獎項，摩根資產投資管理獲得8個獎項，貝萊德與首域投資各拿下7個與6個獎項，統一投信與富蘭克林均獲得5個獎項肯定。
湯森路透理柏台灣基金獎中得獎難度最高的團體獎，股票型由德信投信獲獎，債券型由貝萊德連莊，混合型由野村投信蟬聯，整體團體大獎連3年從缺。
與晨星最佳基金獎同步頒發的Smart智富台灣基金獎，則從2562檔基金中挑出20檔得獎商品及股票型與固定收益型的團隊研究獎，今年股票型團隊研究獎由統一投信拿下，固定收益型由安聯投信獲肯定。
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2016年湯森路透理柏台灣基金獎 富達獨得11獎項 最風光2016-03-11 07:17:29 經濟日報 記者張瀞文、張晟豪／台北報導
2016年湯森路透理柏台灣基金獎昨（10）日晚上頒獎，最大贏家為富達，獨得11個獎項，其次是摩根的八個獎、貝萊德七項獎、首域投資拿下六項獎，統一及富蘭克林各得五項獎。
今年理柏基金獎總共頒發33個類別、90個獎項及三個團體大獎，共有66檔基金、32家基金公司獲獎。以目前國內核備銷售的1,714檔基金來說，得獎率不到4%。
股票團隊獎得獎難度最高，今年由德信投信獲得，混合型基金團隊獎由野村投信三度蟬聯，債券型團隊獎由貝萊德連莊，整體大獎則連三年從缺。
個別基金則是首域印度次大陸基金這一檔風光，這檔基金囊括「印度股票」獎項的「三冠王」，即3年、5年及10年期獎。另外，還有多檔基金獲得兩項獎座。
富達證券台灣區總經理王友華指出，去年金融環境充滿不確定因素，包括美國升息、中國經濟趨緩、原物料價格大跌等，但富達仍能獲得11項大獎，涵蓋股、債、成熟與新興市場、外幣與新台幣、組合型基金等，顯示整體研究實力獲肯定。
國 內投信以統一投信最出色。統一投信副總經理游麗美表示，這次能得到五個獎項的肯定，要歸功各基金經理人穩定的績效表現。以奪得台灣股票10年期獎的統一黑 馬基金為例，十年來都由同一位經理人操盤。展望今年，統一投信在立足台灣、亞洲市場後，近期更將推出全球股票科技型基金，布局全球市場。
湯森路透理柏亞太區研究總監馮志源指出，2015年由於美元續強，中國經濟成長趨緩，導致人民幣貶值，加上油價及原物料價格大跌，全球投資情緒不安，投資人趨保守。不過，只要行情不再出現非理性動盪，全球市場今年仍有震盪走堅機會。
湯森路透統計，全球基金市場2015年持續淨流出，共達4,502億美元，其中貨幣市場基金就失血7,000億美元，股票型基金淨流出金額也不小，只有混合型資產基金是淨流入。
要 在理柏基金獎脫穎而出，至少該基金分類中要有十檔滿足條件的基金，且由該類別中穩定回報得分最高基金獲得。至於團體獎，代表該公司在股票、債券等其中一個 類型資產至少管理五檔以上合格基金，或三檔以上合格的混合型基金，並且在該特定資產類型基金3年期穩定回報平均得分最高。
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醫療保健基金 績效讚2016-03-11 07:18:51 經濟日報 記者張瀞文、張晟豪／台北報導
2016年理柏台灣基金獎得獎情況 http://goo.gl/Vh7PhB
2016湯森路透理柏台灣基金獎得獎的各基金，醫療保健股票型基金成績亮眼，在3、5、10年期獎都名列前茅；其他包括日本股票型、印度股票型，以及大中華股票型基金都有傑出表現；台股基金部分得獎基金打敗大盤同期間績效，表現也不俗。
66 檔基金中，過去三年報酬率最高的基金由醫療保健股票型基金奪下冠、亞軍，分別是駿利環球生命科技基金，績效達141.9%，以及新加坡大華全球保健基金， 績效130.9%；受惠日股三年來多頭行情，指數並在去年創15年來新高，第三名的摩根日本（日圓）基金，也有逾一倍的獲利。
5年期獎別中，駿利環球生命科技基金與新加坡大華全球保健基金也是績效最好的前兩名，報酬率分別逾2倍與1.7倍；美國股票型基金則緊追在後，普信美國大型成長股票型基金與富蘭克林高科技基金的績效都超過一倍。
10 年期獎部分，報酬率前三名分別是印度股票型、大中華股票型與醫療保健股票型，其中首域印度次大陸基金報酬率303.9%，是10年期獎績效第一名，旗下的 首域大中華增長基金也奪下第二名；值得注意的是，新加坡大華全球保健基金再度拿下績效第三名，顯示該基金經得起短、中、長期績效檢驗。
眾 所 關心的台股基金，3年期得獎基金是富蘭克林華美台股傘型基金的傳產基金，報酬率72.6%；5年期是貝萊德寶利基金，報酬率72.1%；10年期是統一黑 馬基金，報酬率126.3%。新台幣平衡型基金獎由台新高股息平衡基金，同時拿下3年期與5年期獎；10年期則由永豐趨勢平衡基金奪得。
台股中小型股票型基金部分，3年期獎得主為中國信託活力基金；5年期獎由復華中小精選基金勝出；野村中小基金得到10年期獎。
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基金跨行質借 中信銀開辦2016-03-11 07:20:26 經濟日報 記者陳怡慈、蔡靜紋／台北報導
為協助投資人資金靈活調度，中國信託商業銀行4月1日開辦「基金跨行質借」，融資成數最高為基金淨值五成，可接受的基金擔保品逾1,250檔，浮動計息，目前年息為3.5%。
投 資人在其他銀行申購的基金、國外股票、債券等金融商品，可向中國信託銀行申請質押借款，融資成數最高為淨值的五成，隨借隨還、有動用才計息，可解決短期資 金需求、或增加資金財務槓桿運用彈性。據信託公會統計，相關項目總額約3.3兆元，以貸款成數五成計算，國人可增逾1.6兆元可運用資金。
金管會去年底開放銀行辦理「特定金錢信託受益權跨行質借」，民眾需持信託受益權證明文件，到有辦理跨行質借業務的銀行，以他行申購金融商品臨櫃申請質借，日後可隨時透過該行網路銀行、ATM或臨櫃來還款。
金管會銀行局官員表示，基金質借目前只開放跨行質借，自行質借還沒開放。自行質借因為銀行身兼受託人與質押行的雙重角色，容易有究竟應該先保障客戶的受益權還是銀行債權的問題。
跨行質借則很明確，一旦基金持有人還不出錢，銀行可處分基金來確保債權。
根據中國信託2015年台灣跨世代家庭理財報告，民眾善用理財工作包含保險、定存、股票、基金等，其中運用股票與基金的比率各占37%與36%。
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基金獎常勝軍 復華奪7大獎2016年03月11日 04:09 工商時報記者魏喬怡／台北報導
復華投信2016年得獎紀錄 http://goo.gl/Srhhhd
去年復華投信旗下台股基金及海外基金都有傑出表現，在今年三大基金獎中再度囊括7座大獎，其中，復華數位經濟、復華中小精選、復華人生目標基金拿下5座大獎，累計復華台股系列基金成立以來已獲41座基金獎肯定，加上中長期績效穩健，堪稱叫好叫座的台股基金代表。
中 長期績效表優異的復華數位經濟基金連續四年獲理柏台灣基金獎殊榮，今年再度榮獲「資訊科技股票型十年期獎」；同時連續三年獲得傑出基金金鑽獎肯定，今年拿 下「國內科技類股五年期獎」，為二度蟬聯該獎，累計成立15年以來已獲得17座各項基金大獎；復華中小精選基金則憑藉著優秀選股能力、精準掌握產業發展， 繼去年拿下理柏「台灣中小型股票三、五年期獎」後，今年再度蟬聯「台灣中小型股票五年期獎」，累計歷年來已獲7座各項基金大獎。
定位為積極型台股平衡基金的復華人生目標基金，繼2015年拿下理柏台灣基金獎「新台幣靈活混合型三、五、十年期獎」大滿貫後，今年再獲「新台幣靈活混合型十年期獎」，也是連續第五年獲得該獎肯定。
此外，在本屆金鑽獎亦蟬聯「國內債券股票平衡型基金─一般型股票三年期獎」，並入圍五、十年期獎，累計成立來共12座各項大獎。
復 華投信在今年金鑽獎國內獎項榮獲兩座大獎、八座入圍肯定，海外獎項亦創佳績。復華奧林匹克全球組合基金今年擊敗眾多境外基金拿下「跨國投資組合型平衡型基 金十年期獎」，復華全球債券組合基金則獲得「跨國投資組合型債券型基金三年期獎」殊榮，這也代表復華投信除了台股基金表現優異，固定收益及多資產配置基金 的操盤成績亦有目共睹。據統計，復華投信海外投資組合基金近180億元，類型規模居業界前茅。
復華投信總經理周輝啟表示，公司投研團隊透過多次市場多空驗證的「復華市場風險模型」，一方面避開全球系統性風險，並以股債多重資產均衡配置，掌握全球資產成長機會。
債券投研團隊除了追求穩健報酬，更重視下檔風險，並輔以類絕對報酬投資模式，提升客戶滿意度與基金規模。由於組合型基金因配置多元、可彈性動態調整，相對適合較不熟悉金融市場變動，同時又希望追求中長期資本增值機會的投資人。