避險資產的大風險
2011/12/15
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昨晚是很有行情的一個晚上,先用幾句話簡單敘述一下。首先,歐債危機還是沒能獲得解決,很多會議開完了也沒結論,有結論也沒動作,所以市場上對歐元的疑慮逐漸加深,歐元兌美元的匯率貶破了1.30的關卡,而美元指數則站穩了80的重要整數價位。

照理說市況不好,充滿不確定性的情況下,避險資產會很受投資人的青睞。但是避險資產之一的黃金昨晚卻大跌,直接跌破1600美元,而白銀也重摔了將近一成,跌破30美元。更值得關注的是,並非只有這些避險資產性質的貴重金屬大跌,連原油和銅價也都大幅修正,整個商品市場已經出現了關鍵性的轉折。

遇到危機反而大跌,就算大漲其實也只是高波動的一部分。其實這種現象恰好證明了黃金並不是真正的避險資產,而只是市場藉由避險的理由進行炒作罷了。現在隨著美元的轉強,以美元計價的商品隨著資金撤出商品市場,回歸美元資產,也只能大跌了。

至於股市,仍然持續歐議題,時好時壞,短時間內也恐怕沒辦法完全解決。目前唯一表現得像是避險資產的,大概就只剩下美國公債了,十年公債殖利率跌到1.88%,但是收益這麼低,價格又相當高,除了避險功能以外,如果是長期投資的配置,現在買進股票還是比持有債券還要理想的。

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