中國股市有投資價值嗎?
2011/12/14
中國股市最近是全世界跌最兇的代表了,上證指數過去一年從2911跌到2248,下跌了23%,已經超過熊市跌幅的門檻了,甚至上海與深圳兩個證交所的總市值跌破了23兆,僅過去兩週就蒸發了兩兆多元的人民幣。
以中國目前推估今年的GDP將達到43兆人民幣,這麼一算下來,巴菲特常用來評估一個國家的指標「股市市值 / GDP」比值已經降到53%,這和世界上其他國家比較起來,是相當具有吸引力的而2006年以後,中國再也不曾有過這麼低的紀錄了,但是投資可不能只看一個指標。
以本益比來看,目前上證的本益比為13.68倍,而深圳股市的本益比更高達24.47倍,相對於中國央行6.56%的基準利率來看,其實並沒有特別吸引人,尤其是深圳股市更是不算便宜。若以股價淨值比來看,則上證的1.8倍和目前亞洲其他國家比起來也並不是特別低。
不過不同的指數顯示出不同的數據,以MSCI中國指數來看,目前本益比只有8.76倍,而股價淨值比只有1.54倍,看起來相當吸引人,雖然上證指數距離金融海嘯的低點還有大約三成的空間,但是在這兩個指標上卻已經到了金融海嘯低點的紀錄了。
低點往往是事後才能看得出來的,但是目前從數據上來評估中國股市的投資價值,則還沒有那麼明確的一致性。投資人可以把握這個機會逐漸開始布局,不過畢竟PMI指數才剛跌破50,顯示經濟情況處於放緩的初期,因此股市如果繼續下跌也並不讓人意外,而無法掌握低點的情況下,定期定額或逢低買進的策略分批布局,會是比較安全的作法。