股市的投資有兩大風格，分別是投資價值型股票以追求穩健的持續報酬，以及投資成長型股票以追求強勁成長所帶來的獲利。基本上這兩種股票的特性有不小的差距，而用來評估的指標也有所不同，例如成長型股票看的是過去盈餘是否持續成長，但價值型股票則是看本益比來判斷股價是否合理。

也因此，有投資人便說成長股就是貴的股票，投資人看好這些股票未來的業績成長可以帶動股價的上漲，因此現在的價格貴或便宜就沒那麼重要，追求的是資本利得的報酬。而價值型股票則是便宜的股票，看中的不是高度成長的刺激，而是挑選出價值被低估的公司，因為股價便宜，所以風險也就比較低，而且殖利率也比較高，股價是很重要的考量指標，追求的除了資本利得，也包括股息收益。

然而，如果把這些標準套用在挑選國家作為投資標的的時候，又該怎麼做呢？以GDP成長率來看，新興市場大多有超過5-10%的經濟成長率，算是很典型的「成長型國家」，而成熟市場則可能只有2-3%的經濟成長率，看起來好像沒那麼吸引人。

於是，很多人特別壓寶在新興市場，但是今年以來新興市場的報酬都很不理想，最著名的金磚四國股市的下跌幅度都達到了熊市的水準，相較之下美國今年以來幾乎是不漲不跌。但是如果再仔細觀察，就可以發現其實在這些新興市場的成長型股票其實就是拖垮股市表現的主因，而在這些國家裡面，價值型股票反而相當穩健，跌幅只有成長型股票的一半而已（新興市場成長型股票下跌17%，價值型則只下跌9%）。

而美國市場則剛好相反，成長型股票今年以來還有兩個百分點的正報酬，價值型股票卻是兩個百分點的負報酬，這是因為在行情沒那麼糟的情況下，投資人還是比較想持有具有成長可能性的股票。因此，在高度成長的國家，應該投資價值型股票以降低風險，而在穩健的成熟市場則應該投資成長型股票，冒一點風險來換取更高的報酬。