目前位置 首頁藏經閣專題報導台股商機大爆發 投資解密晶圓代工產能是否會供過於求?

晶圓代工產能是否會供過於求? 

2022.04.17 瀏覽數:

近期晶圓代工股價紛紛創波段新低,主因不外乎就是從今年1/25法說提到的內容開始,會中提到28奈米恐在2023年後開始供過於求,正是這樣讓聯電(2303)股價從隔天開始就一路南下迄今未見止跌,那麼「供過於求」這個話題到底怎麼解讀?今天筆者就來跟各位分享一些看法。

首先,在開始談這個議題之前,各位要知道在2023年之前,全球共計有29晶圓廠的產能會新開出,這些新產能每年的晶圓生產數量大約是1.1個台積電產量,以目前台積電官方公告的產能1200萬片/年來說,2023年後,未來會有1320萬片/年產出,那麼若是以手機來說,一片晶圓大約可切割出600個晶片供手機用,所以1320萬X 600=79.2億,以過去幾年手機銷售高峰逾12億支/年來算,大約是6~7年的供給量,這樣大家應該就有個概念了,當然產品應用的晶片大小還是有差異,我們僅是用手機晶片來讓各位了解一個概數,那麼話說回來,供過於求這件事情,確實是很有可能在2023年開始發生,尤其各家成熟製程的晶圓代工廠也只提到2022年有長約保護,目前尚未聽到2023年的產能銷售狀況,或許也正是因為有新產能要陸續開出,所以客戶不願意繼續簽長約,畢竟產能開出後,報價絕對會比之前供不應求時要便宜,基於商業利益考量來說,客戶這樣選擇也是無可厚非,更何況力積電的法說會有提到,在面板驅動IC以及CIS感測的部分,因為近期手機銷售有壓,所以這兩個產品線的產能可能會調配去做車用相關,這與日前中美晶法說提到的車用相關晶片在2022年就可「恢復正常供需水平」是可以Match上的,所以就這部分來說,有了力積電和中美晶這兩家法說內容來輔助判斷,2023年晶圓產能供過於求的這個說法,可信度應該是相當高,因此在這個晶圓代工族群的操作上,各位投資人就要有一些因應的策略了。

雖然上一段提到「供過於求」的機率相當高,但投資人也別忘了,聯電、力積電..等這些成熟製程的產能在今年早已銷售一空,換句話說今年的獲利要超過去年應該不是甚麼大問題,尤其力積電在法說公布1Q的毛利率衝破五成來到51%,EPS達1.85元,且會中提到縱使有原物料、匯率因素,但其實影響也都在Low Single Digit,所以在其它晶圓代工廠的部分,獲利方面應該也不會差異太多,換句話說,股價應該還是有反應今年獲利超越去年的利基點存在,因此近期股價跌深,投資人也不用過度的去看空,反而應該是要在低檔築底擴底階段,找尋切入的機會。

最後要補充一點,那就是「供過於求」對於台積電的影響應該是微乎其微,畢竟它是以先進製程為主的公司,成熟製程所佔的營收比重本來就不高,雖然有在國外擴新廠,但都是在它國政府補助的情況下去設廠,尤其前董事長張忠謀也說過,國外設廠成本太高,難以有競爭力,如果沒有合理的補貼費用,台積電應該是不敢下這樣的決定才是。

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