目前位置 首頁藏經閣專題報導台股商機大爆發 投資解密日圓大幅貶值 日本股市將何去何從?!

日圓大幅貶值 日本股市將何去何從?! 

2022.04.08 瀏覽數:

俄烏戰爭開打後,由於各國對俄羅斯祭出一波波金融制裁,導致俄羅斯貨幣盧布一度急速貶值,不過在俄羅斯反制裁手段奏效後,俄羅斯盧布兌美金已大致回到開戰前水準,除了關心歐洲戰火情勢,相信許多眼尖的投資人也發現,亞洲外匯市場上,日圓近期不斷走弱,在全球主要貨幣中表現極度弱勢。

首先我們可以先了解什麼是日圓貶值,也就是同樣兌換1美金,現在要比以往用更多的日圓才能換得,相對的,日圓升值就表示可以用更少的日圓來換取一美元。

在既往認知中,美元及日圓同為避險貨幣,過去若發生戰事,日圓都會因為避險需求增加而升值,第二次波斯灣戰爭在2003年3月開打後,在戰爭期間美元兌日圓從121.69來到78.17,日圓約有35.76% 的升幅,新台幣兌日圓從3.444升值到2.519,日圓升值幅度也達到26.87%,但目前狀況卻大相逕庭,為什麼會出現這種情況?

主要原因可以歸咎為美日兩國持有相異的利率政策,在高通膨壓力下,全球央行紛紛加快貨幣緊縮速度,美國聯準會已於今年3/16宣布升息一碼,但日本央行卻維持低利率政策來支撐景氣,在美元升值、美國10年期公債殖利率持續走升下,持有美金對投資人來說更有吸引力,因此資金紛紛從低息日圓流往美元,進一步造成利差擴大、日圓大貶的局面。

因匯率的變化與股市是有相當高的連動關係,貨幣貶值對於以出口導向的經濟體而言往往是利大於弊,我們可以從日經225指數的性質來了解,該指數從東京證券交易所篩選出的225家上市企業中,高科技或汽車等外銷公司佔大多數,而當日幣貶值時會有利出口,企業獲利增加便會使得涵蓋這些公司股票的日經225指數上漲。

日圓因為日本央行持續超寬鬆貨幣政策而失去避險誘因,美國聯準會又不斷強化鷹派立場,除了計畫更快速、更大幅度的升息來抑制通膨,聯準會理事布蘭納德也暗示最快今年 5 月就會開始縮減資產負債表,在預期美元持續升值,日本央行又不變動低利率政策的狀況下,日圓將繼續走貶,短期來看外資會撤離日本股市,造成股價下跌,但是長期來觀察,若日圓貶值提升的出口收入大於因通膨增加的進口物價成本,那麼日經225指數將會走揚,值得投資人注意。

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